Остаточный дивиденд Банка "Санкт-Петербург" может составить 13,7 рубля на акцию

Банк Санкт-Петербург является достаточно крупным российским банком, занимает 17-е место в секторе по величине активов. Банк не входит в число системно-значимых кредиторов страны, однако имеет сильные позиции на Северо-Западе страны.

Банк Санкт-Петербург весьма уверенно прошел через кризисный 2022 г., а также показал неплохие финансовые результаты в прошлом году. Согласно предварительным результатам по РСБУ, чистая прибыль банка в 2023 г. увеличилась на 2,2% до 48,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на весьма высоком уровне 30,8%. Чистый процентный доход подскочил на 27,3% до 50,7 млрд руб. благодаря существенному росту кредитования (+23%) и стабильно высокому показателю чистой процентной маржи. Хотя общая выручка и снизилась на 20% до 75,6 млрд руб. из-за сокращения чистого комиссионного дохода и дохода от операций на финансовых рынках, что было обусловлено введенными против банка в начале 2023 г. санкционными ограничениями и высокой базой 2022 г. Банк Санкт-Петербург продемонстрировал неплохой контроль над операционными расходами, которые за прошлый год уменьшились на 2,9% до 22,5 млрд руб.

Активы банка на конец декабря 2023 г. составили  1,06 трлн руб., увеличившись за год на 26,3%. Собственный капитал вырос на 22,3% до 173,4 млрд руб. Качество активов достаточно высокое - доля "просрочки" в кредитном портфеле за год снизилась с 5,1% до 3,1%.

Дивидендная политика Банка Санкт-Петербург предполагает направление на дивиденды по обыкновенным акциям не менее 20% чистой прибыли по МСФО, которая как правило оказывается близкой к результату по РСБУ. По итогам 1-го полугодия 2023 г. банк направил на дивиденды  30% чистой прибыли, они составили 19,08 руб. на обыкновенную акцию. Если предположить, что такой коэффициент выплат сохранится и в целом по итогам прошлого года, остаточный дивиденд может составить примерно 13,7 руб. на акцию, что соответствует доходности на уровне 4,9%.

Как ожидается, в 2024 г. чистая прибыль банка снизится в район 31 млрд руб., тем не менее мы рассчитываем, что благодаря прочной капитальной позиции банк сможет увеличить коэффициент дивидендных выплат, что позволит ему сохранить близкую к двухзначной дивдоходность по обыкновенным акциям.

В настоящее время акции Банка Санкт-Петербург торгуется с коэффициентом P/B на уровне 0,8х и коэффициентом P/E 2024П на уровне 4,2х. Это примерно соответствует средним значениям для сектора.