Останется ли операционная маржа American Airlines под давлением?
American Airlines AAL испытывает трудности с ключевым показателем – операционной маржей, который указывает на то, насколько эффективно компания управляет своими операционными затратами, такими как трудозатраты и другие расходы, связанные с производством и продажами. Операционная прибыль – это сумма прибыли, которую компания генерирует от своей основной деятельности.
American Airlines сообщила об операционной марже (с учетом корректировок) в 7.6% в 2023 году и 6% в 2024 году. Несмотря на то, что операционная маржа улучшилась до 8.2% во втором квартале 2025 года с отрицательного значения в марте, руководство ожидает, что этот ключевой показатель останется низким в третьем квартале из-за скромных доходов и высоких затрат. AAL ожидает, что ее скорректированная операционная маржа в третьем квартале будет находиться в диапазоне от отрицательных 1% до положительных 2%. Наша оценка в настоящее время составляет 0.9%.
Общие доходы, вероятно, либо снизятся на 2%, либо увеличатся на 1% по сравнению с уровнем годичной давности. Неопределенность, связанная с тарифами, вероятно, негативно скажется на объемах пассажирских перевозок. Затраты на доступные пассажирские мили (с учетом корректировок) в сентябре ожидаются в диапазоне от 2.5% до 4.5% по сравнению с фактическими показателями третьего квартала 2024 года.
Мы ожидаем, что операционные затраты (с учетом корректировок) вырастут более чем на 3% в 2025 году по сравнению с уровнем 2024 года. Затраты на труд очень высоки и, как ожидается, останутся таковыми в будущем. Соглашение, подписанное с пилотами, приводит к росту трудозатрат. Поскольку профсоюзное движение довольно активно в этой отрасли, трудно контролировать рост зарплат. Зарплаты, оклады и пособия увеличились на 9.9% в 2024 году и ожидается, что вырастут более чем на 8% в 2025 году.
Как сравниваются маржи AAL с некоторыми другими авиакомпаниями?
Delta Air Lines DAL сообщила об операционной марже (с учетом корректировок) в 13.2% во втором квартале 2025 года, что ниже уровня годичной давности в 14.7%. Американская авиакомпания ожидает скорректированные операционные маржи в диапазоне 9-11% в третьем квартале 2025 года. Учитывая экономическую неопределенность, DAL сосредоточилась на снижении запланированного роста мощности, а также активно управляет затратами и капитальными расходами для увеличения маржи в этом году.
Copa Holdings CPA смогла поддерживать операционные маржи более 20%, что делает ее одной из самых прибыльных авиакомпаний в мире. Например, перевозчик сообщил об операционной марже (с учетом корректировок) в 23.5% в 2023 году и 21.9% в 2024 году. Руководство ожидает, что перевозчик завершит 2025 год со скорректированной операционной маржей в диапазоне 21-23%. Наша оценка в 22.5% находится на верхнем уровне диапазона, указанного компанией.
Ценовая динамика AAL, оценка и прогнозы
Акции AAL потеряли 8.4% за последние шесть месяцев, уступив 13.1% росту в своей отрасли за тот же период.
С точки зрения оценки AAL выглядит недооцененной. Исходя из соотношения цена/выручка, компания торгуется с коэффициентом будущих продаж 0.15, что ниже 0.69 по отрасли.
Консенсус-прогноз Zacks для EPS AAL за третий квартал 2025 года, четвертый квартал 2025 года и за полный 2025 год вырос за последние 60 дней.
Рейтинг Zacks для AAL
В настоящее время AAL имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживайте). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.
Помимо Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь
Революция ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, вероятно, не будут продолжать приносить самые большие прибыли. Малоизвестные компании ИИ, решающие глобальные проблемы, могут быть более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите здесь, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод