Основными продавцами акций являются уже не фонды, а локальные инвесторы

Фёдор Наумов, аналитик УК «КапиталЪ». Российский рынок сегодня после открытия вверх до обеда демонстрировал восходящую динамику, а затем начал уверенное падение, несколько откорректировавшись вверх только ближе к закрытию. С фундаментальной точки зрения ситуация со вчерашнего дня не изменилась. Движения на рынке напоминало скорее технический отскок, который толком и не состоялся из-за негативного внешнего фона. Акции в Европе, открывшись ростом, весь день снижались. «В минус» с открытия двинулись и американские индексы. На рынок снова вернулись беспокойства по поводу развития кредитного кризиса. На наш взгляд, именно обострение кредитного кризиса, а также тот факт, что проблемы сосредоточены у банков и потребителей, нагруженных кредитами, делают снижения ставки малоэффективным инструментом в текущих обстоятельствах. Пока реальных потерь очень мало, число банкротств на исторических минимумах, эта ситуация может серьёзно измениться к худшему уже в течение текущего года. На ММВБ существенно лучше рынка были акции энергетиков и металлургов: РАО «ЕЭС» (+2%), ОГК-5 (+3%), Северстали (+1,9%), НЛМК (+2,2%) и ММК (+1,6%). А лидерами снижения стали акции Газпромнефти (-1,9%), НОВАТЭК (-1,5%) и Роснефти (-1,3%). Металлургами помог бурный рост цен на металлы и новости о консолидациях в секторе. По данным EPFR, за неделю с 30 января по 6 февраля Российские фонды получили $43 млн, что выглядит неплохо на фоне небольшого оттока средств из фондов развивающихся стран в совокупности. Надо отметить, что в рассматриваемый период на рынках имела место восходящая коррекция, тогда как в целом с начала годы ситуация по-прежнему выглядит достаточно негативной. Развитие событий в конце этой недели подтверждает это, хотя не исключено, что основными продавцами акций являются уже не фонды, а локальные инвесторы.