Основным бенефициаром возможного мирного договора станет сырьевой сектор

Российский рынок акций замер в ожидании новостей по геополитике и в отношении ключевой ставки ЦБ. Кремль подтвердил активизацию контактов с администрацией Трампа, но путь к мировому договору пока чрезвычайно сложен, переговорные позиции сторон очень далеки от компромисса. 

Не добавляют оптимизма и заявления американского президента о возможных новых санкциях против российских нефтяников, а также то, что он готов обменять американскую военную помощь Киеву на контроль над украинскими редкоземельными металлами, известно, например, что Украина контролирует 3% мировых запасов лития. 

Но если мирный договор все же будет достигнут, основным бенефициаром станет сырьевой сектор, прежде всего “Газпром”, “Новатэк”, “Сегежа”, ну и само собой разумеется, что “Аэрофлот”. Также окончание СВО может повлиять прямым образом на темпы инфляции и денежно-кредитную политику Центробанка, сроки снижения ключевой ставки могут заметно ускориться. Пока у нас создаётся впечатление, что ЦБ не готов повышать  ключевую ставку из-за ухудшения ситуации в реальном секторе экономике и замедления темпов роста ВВП, который может вырасти всего на 1,5-2% в этом году против 4% в 2024 году. 

При этом ЦБ  может принести в жертву инфляцию, что фактически приближает Россию к сочетанию мягкого турецкого сценария с иранским, хотя у РФ  конечно остаётся свой путь. Хотя высокие процентные ставки сохранятся в течение ближайших месяцев, к концу 2025  года ключевая ставка может быть на 1-2% ниже чем сейчас. 

Бенефициарами возможной нормализации ДКП будут закредитованные компании, такие как «Самолёт» и АФК «Система», а также “Ренессанс Страхование”, инвестиционный портфель которого существенно вырастет. В прошлом году бизнес «Ренессанс Страхования» в силу сочетания факторов органичного и неорганического роста увеличился на 40%. 

Но пока и завершение СВО и нормализация ДКП выглядят скорее теоретическими сценариями, до их реализации рынок скорее будет торговаться в боковике и лишь корпоративные отчёты за 2024 год будут давать импульс отдельным бумагам, это видно по кейсу “Северстали” в понедельник.