Основной неопределенностью для Fix Price остаются темпы роста выручки

Fix Price раскроет результаты по МСФО за 2К24 в четверг, 8 августа. Ждем ускорения роста выручки, но небольшого. Ждем, что Fix Price покажет небольшое ускорение роста выручки по МСФО во 2К24 — до 10% с 9% в 1К24 (здесь и далее рост к аналогичному периоду предыдущего года). Спрос на ассортимент компании, вероятно, по-прежнему находился под смешанным влиянием макросреды, что продолжило сказываться на результатах. При этом мы ждем, что компания продолжала активно открывать магазины.

Прогнозируем, что расходы на персонал продолжали давить на рентабельность. Еще один вероятный фактор давления — довольно медленное восстановление темпов роста выручки. В результате мы ждем, что EBITDA по стандарту IAS 17 снизилась на 8% при сокращении рентабельности на 2 п.п. до 11%. Прогнозируем снижение чистой прибыли на 57%, но во многом за счет технического фактора базы сравнения — восстановления резерва по налогу во 2К23. Без этого фактора мы ждем сокращение чистой прибыли на 14% за счет снижения EBITDA.

Ждем, что 2К24 окажется лучше 1К24 и мы увидим небольшое ускорение роста выручки и менее значимое снижение EBITDA. Однако на рентабельность, вероятно, продолжали давить довольно медленное восстановление сопоставимых продаж и рост расходов на персонал. У нас позитивный взгляд на бумагу, который основан на предположении, что компания покажет более существенное ускорение роста выручки во 2П24. Также оценка после коррекции относительно низкая — EV/EBITDA на 2024п в3.4. Основной неопределенностью остаются темпы роста выручки.