Основной фактор роста российского рынка – это дивидендные ожидания

Основной фактор роста российского рынка – это ожидания выплат дивидендов с началом дивидендного сезона. Сюрприз от Сбера, рекомендовавшего к выплате рекордные 25 руб/акцию 17 марта «задал тон» большинству потенциальных дивидендных историй. 

Также важно существенное улучшение конъюнктуры в нефтяном секторе – важной составляющей российского индекса – цены вернулись на уровень 85 долл/б (Brent), дисконт Urals/Brent сократился существенно с конца февраля (с 34 долл до почти 20 долл, по различным оценкам). 

Ослабление рубля также имеет две положительных составляющих: 1) рост экспортных доходов компаний – экспортеров – а это большая доля российского рынка и 2) доп доходы бюджета, что важно в текущих условиях, т.к. бюджетный баланс будет влиять на дельнейшие риски изменения налоговой нагрузки.

Мы не даем прогнозов по индексу на конец полугодия, из драйверов – объявления о дивидендах компаниями (Лукойл- основная интрига текущего квартала), фактические выплаты дивидендов «в рынок» - т.е. приток новой ликвидности и новые покупки в акциях; дальнейшее сокращение дисконта на российскую нефть, высокие глобальные цены на энергоресурсы.