Основная интрига в бумагах «ФосАгро» - выплата дивидендов

Фосагро планирует завтра, 7 августа, опубликовать финансовые результаты за 2К24 по МСФО. Мы считаем, что прибыль может составить RUB 18.4 млрд, выручка — RUB 115.8 млрд. Цены и объемы могут поддержать результаты Фосагро.

- При прогнозировании мы вынуждены исходить из неких ожидаемых уровней производства и цен на минеральные удобрения.

- Что касается издержек, мы смотрим на цифры 1К24, поэтому можем немного ошибаться.

- Выручка Фосагро может быть сопоставима (или чуть ниже) выручки за 1К24, при этом несколько лучше 2К23.

- Введение экспортной пошлины в конце 2023 г. оказало давление на прибыль.

- Важный фактор — готовность и способность Фосагро выплачивать квартальные дивиденды.

- Инвестпрограмма (ожидается в размере RUB 73 млрд за год), и инвестиции в оборотный капитал добавляют неопределенности в наши прогнозы.

Основная интрига — выплата дивидендов. Мы считаем, что Фосагро способна выплатить около RUB 13-17 млрд за квартал. Впрочем, предыдущие кварталы показали, что инвестиции в оборотный капитал и инвестрасходы могут сильно влиять на свободный денежный поток (дивидендов за 4К23 не было). Из важных факторов: курс рубля в среднем сохранился на уровне предыдущего квартала. Цены на минеральные удобрения (по основной фосфорной группе), скорее всего, сильно не изменились квартал к кварталу.