Почему рубль будет укрепляться

Юань вчера продолжал оставаться зажатым в диапазоне 11,7-11,9 руб., в первой половине дня тяготея к его верхней границе и лишь к концу торговой сессии отступив от нее.

Биржевые обороты по паре юань-рубль с поставкой "завтра", после провала предыдущего дня, вернулись к привычным для последних дней уровням, отражая, в условиях повышения предложения со стороны Банка России, насыщение отложенного за сутки спроса на валюту.

Хотя волатильность на валютном рынке сохраняется невысокой третью неделю подряд, баланс рисков по-прежнему смещен в стороны укрепления рубля. В первую очередь со стороны внутренних факторов: востребованность валюты остается ограниченной из-за проблем с платежами, соответственно, навес потенциального предложения сохраняется.

Внешний фон, скорее, также оказывает поддержку рублю. Действительно, последние дни видно некоторое улучшение настроений на мировых  рынках, что способствует отскоку нефтяных котировок, - фьючерс на Brent вчера сумел отыграть большую часть потерять начала августа и вернуться выше 79 долл./барр. Лишь сигналы с мировых валютных рынков носят смешанный характер, лишая спекулятивных участников повода для активных операций. 

С одной стороны, на фоне усиления ожиданий по торможению американской экономики, позиции доллара к ведущим мировым валютам остаются ослабленными - пара евро-доллар выросла от минимумов конца июня на 2% и удерживается у уровня 1,09, - района максимумов с весны. Однако, и юань к доллару окреп схоже.

Мы не видим оснований для роста курса юаня, по-прежнему склонны ждать перехода пары юань-рубль в несколько более низкий диапазон, зону 11,5-11,8 руб.