Ослабление рубля связано с тем, что баланс текущего счета остается слабым на фоне сезонного роста импорта

Российский рынок. По итогу недели рынки завершили торги разнонаправлено. Индекс МосБиржи прибавил более 0,5%, а индекс РТС снизился более чем на 2,5%. Снижение индекса РТС обусловлено ослаблением национальной валюты по отношению к доллару.

Индекс МосБиржи на неделе установил новый локальный максимум – 2290,15 пунктов, после чего началась коррекция и возврат к отметке 2255 пунктов. Индекс пока остается в рамках восходящего тренда, а значит движение в сторону уровней 2330 – 2420 пунктов сохраняет свою актуальность.

Снижение во второй половине недели было обусловлено фиксацией прибыли после волны роста. Также фиксации прибыли сопутствовал негативный сантимент на глобальных рынках, обусловленный с одной стороны геополитической напряженностью между США и Китаем после инцидента с аэростатом, с другой стороны, опасениями относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики со стороны ФРС США.

На неделе лидерами роста стали химический и электроэнергетический сектора. Индексы MOEXEU и MOEXCH прибавили более 2%. Хуже рынка оказался металлургический сектор, индекс MOEXMM просел в рамках 0,3%. Снижение индекса было обусловлено в том числе снижением котировок акций золотодобытчиков на фоне дальнейшего снижения золота.

На неделе было опубликовано значительное количество макроэкономических данных. В частности, статистика с рынка труда. Уровень безработицы в декабре составил 3,7% г/г, в то время как аналитики ожидали роста до 4% г/г. Реальная заработная плата в ноябре выросла на 0,3% против снижения на 1,7%. Однако объем розничных продаж в декабре снизился на 10,5%, в то время как прогнозировали снижение на 9,5%.

Главным же событием недели для российского рынка стало заседания ЦБ РФ. Регулятор принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%. При этом ЦБ ужесточил риторику относительно будущей траектории ставки: «При усилении проинфляционных рисков Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Кроме того, регулятор повысил среднесрочный прогноз по ключевой ставке на 2023 г. до 7-9% с 6,5-8,5%, и на 2024 г. до 6,5-7,5% с 6-7%.

В свою очередь, после завершения основной торговой сессии на российском рынке будет опубликована статистика по потребительской инфляции.

На следующей неделе важной статистики публиковаться не будет. Однако стоит следить за отчетностями компаний. В частности, выйдет отчет по МСФО за 2022 год от компании Яндекс.

Глобальные рынки. Фондовые рынки США завершили неделю в минусе. Индекс широкого рынка S&P500 снизился более чем на 1,5%.

Однако данное текущее снижение пока укладывается в рамки коррекции основного октябрьского всходящего тренда. Потенциально индекс в рамках коррекции может вернуться в район уровня 4000 пунктов.

Одновременно с этим доходности по государственным американским облигациям выросли по всей кривой. Доходность эталонной десятилетней облигации вернулась в район 3,7%.

Нервозность на рынке обусловлена тем, что ФРС США пока не дает сигналы о завершении периода ужесточения денежно-кредитной политики. В этом на неделе снова убедились участники рынка после выступления Джером Пауэлла, который не сказал ничего нового относительно монетарной политики. При этом статистика по инфляции по-прежнему сигнализирует о том, что подъем ставки регулятором может быть остановлен.

На следующей неделе в центре внимания снова будет статистика по потребительской инфляции в США. Ожидается, что ИПЦ снизится до 6,2% с текущих 6,5%. Данные выйдут во вторник. В среду будет опубликована статистика по розничным продажам, а в четверг - данные по инфляции произоводителей.

Нефть. Нефть Brent на неделе заметно выросла. Котировки вернулись выше $85 за баррель.

Волатильность на рынке нефти остается высокой, Brent продолжает торговаться в широком диапазоне $75 – $89 за баррель, двигаясь к его верхней границе.

Рост котировок обусловлен хорошим сантиментом на сырьевых площадках после менее ястребиного, чем ожидалось выступления главы ФРС, а также хорошей статистики по Китаю. В пятницу вышли данные по потребительской инфляции. Индекс потребительских цен вырос до 2,1% г/г, в то время как ожидался рост до 2,2% г/г, что оказалось лучше прогнозов. При этом инфляция в Поднебесной остается очень низкой. На рост экономической активности Китая также указали данные по росту банковского кредитования и объему выданных займов. 

Инвесторы в очередной раз утвердились в своих предположениях относительно восстановления китайской экономики, а значит и в восстановлении спроса на нефть.

На следующей неделе на рынке будут ждать ежемесячных обзоров ОПЕК и МЭА. 

Рубль. Рубль на неделе снизился вопреки поддержки со стороны Минфина, который увеличил продажи валюты более чем в два раза. По итогу недели российская валюта просела более чем на 2% по отношению к доллару, завершила торги вблизи отметки 73.

Ослабление рубля связано с тем, что баланс текущего счета остается слабым на фоне сезонного роста импорта, и что экспорт вероятно остается пониженным на фоне снижения нефтегазовых доходов. Спрос на валюту также поддерживается повышенным дефицитом бюджета и инфляционными ожиданиями. Еще одним фактором ослабления рубля выступало глобальное укрепление доллара. На прошлой неделе индекс доллара (DXY) за три дня поднялся почти на 3%.