Ослабление рубля станет одним из главных катализаторов роста для металлургической отрасли

Металлурги впервые с начала лета сократили производство продукции в месячном выражении. По итогам августа российские металлурги сократили выпуск стали на 4,5% год к году (г/г), а проката — на 2% г/г. По данным компании «Чермет», в месячном сравнении производство снизилось впервые за летние месяцы. Эта тенденция — часть общего спада в отрасли, вызванного избыточным предложением и недостаточным спросом. Сокращение спроса связано с негативными тенденциями в основных отраслях-потребителях металлургической продукции (строительство, машиностроение и автомобилестроение).

Оценка. Считаем новость умеренно негативной. Ожидаем, что по итогу третьего квартала незначительный спад продолжится из-за сезонности (завершение строительного сезона. С началом 2026 года ожидаем умеренного восстановления.

Влияние. Мы сохраняем «Негативный» взгляд на металлургический сектор, но считаем, что ослабление рубля к концу II полугодия станет одним из главных катализаторов роста для металлургической отрасли. Также, в связи с возможным продолжением тренда на снижение ключевой ставки может восстановиться рынок ипотечного кредитования, что станет позитивным драйвером для металлургической отрасли.