Ослабление рубля произошло на фоне внеочередного понижения ключевой ставки

На прошлой неделе ЦБ РФ принял решение, не дожидаясь очередного заседания 10 июня, снизить ключевую ставку на 3 процентных пункта до 11%. Также регулятор дал сигнал на возможное смягчение монетарной политики.

Такое решение обусловлено замедлением инфляции - например, на неделе с 14 по 20 мая быда дефляция -0,02%, а неделей ранее инфляция была на низком уровне 0,05%). Также поспособствовали укрепление рубля и необходимость поддержать снизившийся потребительский спрос, экономическую активность.

В фокусе макростатистика и динамика инфляции. На этой неделе ожидается выход данных по рынку труда в США за май, а также будут опубликованы индексы PMI в Китае, которые дадут больше информации о состоянии крупнейших экономик. Так или иначе, повышенное инфляционное давление и ужесточение денежно-кредитной политики в США и Европе, коронавирусные ограничения в Китае и нестабильность на мировых товарных рынках будут ограничивать потенциал роста мировой экономики и способствовать сохранению повышенной волатильности на глобальных рынках. Также ожидается выход данных по индексам цен в Германии и ЕС.

На локальном рынке в фокусе инвесторов остается динамика инфляции, которая продолжила замедление. Это вкупе с высокой склонностью населения к сбережению, слабому потребительскому спросу и сильному курсу рубля сохраняет потенциал для дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ на ближайших заседаниях.

Рубль. На прошлой неделе рубль ослаб к доллару США на 10,7%, завершив неделю на уровне 66,7. Ослабление рубля произошло на фоне внеочередного понижения ключевой ставки, а также словесных интервенций представителей власти, которые констатировали чрезмерное укрепление рубля и его негативное влияние на экономику. Тем не менее, на текущий момент сохраняется значительное предложение иностранной валюты из-за высокого экспорта, пониженного импорта и сохранения ограничений на движение капитала.