Осенние итоги летнего кризиса
Осенние итоги летнего кризиса
Интервью с Кириллом Тремасовым, начальником аналитического отдела Банка Москвы.
Вчера на пресс-конференции директор департамента макроэкономического прогнозирования Минэкономразвития РФ Андрей Клепач заявил о том, что по данным Минэкономразвития РФ, отток вкладов населения из банков за летние месяцы полностью компенсирован, а последствия кризиса оказались меньше и краткосрочнее, чем можно было ожидать.
Кирилл Викторович, насколько, по Вашему мнению, это соответствует действительности?
Если смотреть на сектор в целом, то можно говорить о полном преодолении последствий кризиса. Система в целом располагает серьезным запасом ликвидности, и разговоры о повторении кризиса сейчас лишены всяких оснований. В то же время, я допускаю, что ряд банков, положение которых было подорвано летними событиями, не смогли в полной мере восстановиться и продолжают пребывать в предъинфарктном состоянии. Я думаю, что отзывы лицензий (вчера были отозваны лицензии у трёх мелких банков) станут в ближайшее время более-менее регулярным явлением, но уверен, что это не коснётся банков из первой сотни.
А уместно ли называть летние проблемы банковского сектора кризисом?
То, что летом был кризис, лично у меня, не вызывает никакого сомнения. Банкиры предпочитают его называть кризисом доверия. Наверное, это справедливый термин. Но с другой стороны надо отметить, что происходил он всё-таки на фоне резкого ухудшения ситуации с ликвидностью, что явилось следствием оттока капиталов (весной был достаточно серьезный отток капитала). Поэтому вполне аргументированной выглядит позиция и тех экспертов, которые утверждают, что имел место кризис ликвидности. Компромисс между этими двумя точками зрения заключается, по-видимому, в том, что кризиса доверия не случилось бы, если бы ситуация с ликвидностью оставалась благоприятной. Но ухудшение ситуации на денежном рынке создало благоприятную среду для кризисных явлений, которые начали стремительно развиваться после известных действий Центробанка и заявлений представителей ФСФМ.
Насколько велика вероятность повторения летнего кризиса в обозримом будущем?
Что касается текущей ситуации, то денег сейчас в банковской системе много. Однако банки уже не рассматривают этот запас ликвидности как избыточный. После кризиса скорректировалось представление о том, каким должен быть резерв ликвидных активов. Поэтому, если анализировать какие-то агрегаты: ну скажем, остатки на кор.счетах или депозиты в Центробанке, - то можно сказать, что вроде бы денег много, но с другой стороны, это деньги, которые банки держат сейчас про запас, и которые не пойдут в рискованные активы, скажем, в недвижимость или в акции.
Восстановилось ли доверие населения к банковскому сектору? Если судить по динамике депозитной базы, то серьёзного подрыва доверия и не было. Рост депозитов восстановился, однако сейчас уже совершенно очевидно, что наибольшую выгоду извлекли для себя государственные и иностранные банки, доля которых на рынке по итогам года увеличится.
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий
| Событие | Рейтинг | Прогноз влияния на российский рынок |
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в США | В (B) |  |
| Макроэкономическиая ситуация в России | B (C) | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Совет Федерации ратифицировал Киотский протокол | D | |
| Госдума приняла в первом чтении проект бюджета на 2005 год | D (D) | |
| Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) в 2005 г. инвестирует в экономику России 1,2-1,3 млрд долл | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (A) | |
| Уровень мировых цен на металлы | B (B) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Fitch объявило о том, что покупателем Юганскнефтегаза может стать Газпром | C | |
| "Северсталь" выплатит промежуточные дивиденды | D | |
| Правительство одобрило формирование гидро-ОГК N 7 | D | |
| Юганскнефтегаз собираются продать по стартовой цене | D (C) | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - положительный