Осень завершилась бурным ростом спроса на риски

Осень завершилась бурным ростом спроса на риски. Этому благоприятствовали новостной поток, отражающий возможности для притока дополнительной ликвидности на рынки, вкупе с макроданными по США. Финальные осенние торги сложились, очевидно, в пользу рисковых активов. Концентрация новостей, благоприятствующих тому, чтобы опасения относительно отсутствия предрождественского "ралли" во многом развеялись, была весьма высокой. Сообщения о снижение норм резервирования на 0,5% до 21% Банком Китая оказалось "блокирующим" для депрессивных настроений, обусловленных новостями о пересмотре S&P своей методики, и последовавшей за этим череды отчетов о снижении оценок 37 крупнейшим банкам по всему миру либо об установлении "Негативного" прогноза. Анонс меры по снижению стоимости операций "своп" между ведущими мировыми банками и ФРС, а также пролонгация действующего соглашения до февраля 2013 года увеличила активность по части покупок рисков. При этом сильная макростатистика из США, где количество новых рабочих мест возросло на 206 тыс., а индекс деловой активности Чикаго за ноябрь составил 62,6х против 58,4х в октябре, только укрепила мнение о правильности выбранной стратегии. На фоне активной скупки в рисковых активах не удалось избежать коррекции в защитных UST. Доходность 10-летних выросла до 2,07%, прибавив 7 б.п. В Европе спрос на немецкие бонды также был весьма слаб - доходность 10-летних бумаг составила 2,28%. Первые решительные меры монетарных властей по предотвращению разрастания негативных последствий долгового кризиса Европы по всему миру оказало сильнейшую поддержку паре EUR/USD. После того, как стало известно о том, что пять крупнейших Центробанков договорились о снижении с 5 декабря на 50 б.п. стоимости межвалютных свопов (EURUSD), евро укрепилось против доллара до отметки 1,353х. Безусловно, это не решит основную проблему, существующую на рынке (недоверия к европейским активам). Вместе с тем, более комфортные условия по получению долларового фондирования для европейских банков позволят решить немаловажную проблему с дефицитом долларовой ликвидности. Кроме того, проявленная сплоченность ФРС, ЕЦБ, Банком Англии, Канады, Швейцарии и Японии в целом улучшила негативные настроения инвесторов по отношению к риску. И все же не стоит рассчитывать на то, что это решение в одночасье изменит ситуацию на рынке, скорее всего, оно лишь на время даст отсрочку текущим проблемам. Кроме того, не следует забывать и о сегодняшних аукционах по размещению государственных обязательств Испанией и Францией на сумму 3,75 млрд евро и на 4,5 млрд. евро соответственно.