Осень на рынках будет нескучной

Друзья, всем привет!

«Добрый друг» фондового рынка США Джером Пауэлл не подкачал. В своем 14-минутном выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоуле он поведал, что экономика замедляется, как и инфляция, но не настолько, чтобы пересматривать монетарную политику.

В то же время глава регулятора не стал говорить о том, что ставка обязательно будет повышена еще раз. «Все зависит от данных», а их в ближайшие пару недель будет предостаточно.

Короче, все как обычно — много букв и… ничего нового.

Посмотрим, что скажут Барр, Бостик, Коллинз и Местер из ФРС во вторник, четверг и пятницу. Скорее всего, расскажут о бескомпромиссной борьбе с инфляцией.

Вся бескомпромиссность будет заключаться в одном простом факте: еще +25 базисных пунктов, но не на сентябрьском заседании, а где-то в четвертом квартале. Возможно. Но не факт.

Ну, и на вопрос — а когда же поезд поедет обратно…? Очевидно, не раньше середины 2024 года. Я бы добавил: «при условии, что в экономике и на рынках что-то не сломается».

А вот здесь как раз все творчески. Это я про «хруст». «Хруст» уже слышен — с начала года обанкротилось более 400 корпораций.

Число корпоративных банкротств растет самыми быстрыми темпами с 2010 года (без учета пандемии) и вдвое превышает уровень, наблюдавшийся в это время в прошлом году.

Причины: 
- Дополнительные издержки.
- Рост заработной платы, цен на энергоносители и материалы.
- А главное, удорожание кредитов и реструктуризация долгов.

Ну, и новая «радость». На горизонте маячит, казалось бы, забытый риск — коронавирус. По данным ВОЗ, за последний месяц заболеваемость COVID-19 выросла на 63%. Число заразившихся составило более 1,47 млн человек, более 2 тыс. человек уже умерли. Даже если страны не будут вновь вводить ограничения, возможно, снизится посещаемость ресторанов, кино и т. д.

Еще один призрак прошлого — риск остановки работы правительства США.

По прогнозам Goldman Sachs, если члены Палаты представителей США не смогут договориться по вопросам сокращения расходов до 30 сентября, то экономический рост в США будет снижаться примерно на 0,15 п. п. за каждую неделю «шатдауна». А договориться на этот раз будет непросто.

Так что…. «веселенькая», похоже, нам предстоит осень. Нескучная.

И главное — полагаю, что «хруст» этот в итоге заставит ФРС начать снижение ставок гораздо быстрее, чем все мы полагаем и чем сегодня предполагает сама ФРС. И будет это НЕ от хорошей жизни.