Oracle против Alibaba: У какого облачного и ИИ-гиганта сейчас есть преимущество?
Oracle Corporation ORCL и Alibaba Group Holding BABA являются двумя из самых амбициозных технологических компаний мира, каждая из которых активно инвестирует в облачную инфраструктуру и искусственный интеллект. Oracle — это американский гигант в области корпоративного программного обеспечения, который решительно переключился на облачные технологии, тогда как Alibaba — это китайский интернет-конгломерат, управляющий ведущей облачной платформой в Азии наряду со своим обширным бизнесом электронной коммерции. Обе компании направляют десятки миллиардов в генеративный ИИ в ключевой момент для глобального сектора технологий. Давайте более подробно сравним основные показатели двух акций, чтобы определить, какая из них является более выгодной инвестицией сейчас.
Дело в акциях ORCL
Преобразование Oracle в облачную платформу набирает значительную силу. В третьем квартале финансового 2026 года облачные доходы выросли на 44% по сравнению с прошлым годом и составили $8,9 миллиарда, при этом доходы от облачной инфраструктуры подскочили на 84% до $4,9 миллиарда. Общие доходы увеличились на 22%, что стало первым случаем за более чем 15 лет, когда как органические доходы, так и не-GAAP EPS выросли более чем на 20% в одном квартале. Остаточные обязательства по производительности (RPO) достигли $553 миллиарда, что на 325% больше по сравнению с прошлым годом, что представляет собой глубокий и расширяющийся портфель крупных контрактов по ИИ. Руководство отметило, что спрос на облачные вычисления продолжает превышать предложение, что позиционирует Oracle для достижения и, вероятно, превышения своих долгосрочных целей.
Прогноз на будущее укрепляет эту уверенность. Oracle прогнозирует рост облачных доходов на уровне 46–50% в долларах США в четвертом квартале финансового 2026 года, тогда как прогноз общего дохода на финансовый 2027 год был повышен до $90 миллиардов, что значительно выше предыдущих оценок Уолл-стрит. В феврале 2026 года Oracle объявила о планах привлечь до $50 миллиардов финансирования и быстро обеспечила $30 миллиардов через существенно переподписанное предложение инвестиционных облигаций, что сигнализирует о сильной институциональной уверенности в строительстве ее ИИ-инфраструктуры.
Что касается продуктов, Oracle представила 22 приложения Fusion Agentic на Oracle AI World в Лондоне в марте 2026 года, внедрив ИИ-агентов в финансовые, HR, закупочные и цепочные рабочие процессы в своем существующем облачном наборе. Расширенное сотрудничество с NVIDIA, объявленное на GTC 2026, дополнительно укрепляет позиционирование облачной инфраструктуры Oracle в области суперкомпьютеров с крупномасштабным ИИ. Компания также внедряет генерацию кода ИИ для более эффективного создания SaaS-приложений и реорганизует продуктовые команды в более мелкие, более гибкие группы. Несмотря на значительные обязательства по капитальным затратам и конкуренцию со стороны устоявшихся гипермасштаберов, растущий портфель контрактов Oracle и ускоряющееся принятие облачных технологий поддерживают структурно устойчивую инвестиционную стратегию.
Консенсусный прогноз Zacks для прибыли ORCL за финансовый 2026 год составляет $7,45 на акцию, что указывает на рост на 23,55% по сравнению с прошлым годом.
Дело в акциях BABA
Амбиции Alibaba в области облачных технологий значительны, но нарастающие проблемы с выполнением снижают инвестиционный энтузиазм. В третьем квартале финансового 2026 года (завершившемся 31 декабря 2025 года) общие доходы выросли всего на 2% по сравнению с прошлым годом и составили $40,7 миллиарда, тогда как чистая прибыль упала до $2,2 миллиарда, снизившись на 66% с $6,6 миллиарда. Свободный денежный поток резко сократился до 11,3 миллиарда юаней, что на 27,7 миллиарда юаней меньше по сравнению с прошлым годом, что отражает высокие затраты на одновременные инвестиции в ИИ, субсидии на быструю коммерцию и инфраструктуру центров обработки данных. Проблемы с прибыльностью не показывают признаков скорого восстановления.
Доходы группы Cloud Intelligence от внешних клиентов в этом квартале увеличились на 35%, при этом доходы от продуктов, связанных с ИИ, обеспечили трехзначный рост по сравнению с прошлым годом в десятый подряд квартал. Alibaba обязалась потратить не менее ¥380 миллиардов ($53 миллиарда) на ИИ и облачные технологии в течение трех лет. В феврале 2026 года компания выпустила Qwen3.5, продвинутую открытую модель, поддерживающую агентов и 201 язык, а в марте 2026 года запустила Wukong, платформу для корпоративных ИИ-агентов. Руководство ставит цель достичь $100 миллиардов совокупных доходов от облака и ИИ за пять лет, при этом Model-as-a-Service ожидается как крупнейший продукт доходов группы Cloud Intelligence.
Однако существенные структурные риски остаются. Трое старших руководителей команды Qwen, включая технического руководителя проекта, покинули компанию в начале 2026 года в ходе внутренней реорганизации, в результате которой была создана новая бизнес-группа Alibaba Token Hub. Уход руководителей вызывает серьезные опасения по поводу выполнения и непрерывности в сердце флагманской инициативы ИИ Alibaba. Геополитическое внимание, внутреннее регуляторное давление и ограничения на доступ к продвинутым ИИ-чипам из США дополнительно ограничивают способность Alibaba масштабироваться конкурентоспособно на глобальных рынках. Рисковая картина для инвесторов BABA остается явно неблагоприятной.
Консенсусный прогноз Zacks для прибыли за финансовый 2026 год составляет $5,26 на акцию, что подразумевает снижение на 41,62% по сравнению с прошлым годом.
Сравнение оценки и ценовой динамики
Alibaba торгуется с прогнозируемым P/E 14,87x, в то время как Oracle имеет более высокий показатель 18,18x. Хотя Oracle выглядит дороже, ее премия вполне оправдана с учетом $553 миллиардов RPO, поднятого прогноза доходов за 2027 финансовый год до $90 миллиардов и ускоряющегося роста облачной инфраструктуры — показатели, которые не могут сравниться со скромным ростом доходов Alibaba на 2% и снижением чистой прибыли на 66%.
Что касается ценовой динамики, ORCL потеряла 49,5% за последние шесть месяцев, в то время как BABA сократилась на 2,4%. Однако это падение делает Oracle все более привлекательной для долгосрочных инвесторов, так как ее траектория роста и видимость прибыли с комфортом поддерживают ее премиальные оценки по сравнению с Alibaba.
Заключение
Oracle имеет явное преимущество над Alibaba по почти всем важным показателям. Ее $553 миллиарда RPO, повышенная цель доходов за финансовый 2027 год в $90 миллиардов, ускоряющийся рост облачной инфраструктуры и расширяющийся ассортимент продуктов ИИ указывают на бизнес с структурным ростом. В контрасте, Alibaba сталкивается со снижением прибыльности, уходом лидеров в области ИИ, геополитическими и регуляторными рисками и неопределенными сроками монетизации. Хотя премиальная оценка Oracle вполне оправдана ее траекторией роста, ее резкое снижение на 49,5% за шесть месяцев представляет собой потенциально привлекательную возможность для входа. Инвесторам будет разумно следить за ORCL для привлекательной точки входа, в то время как от BABA лучше временно держаться подальше. В настоящее время ORCL имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), тогда как BABA имеет рейтинг Zacks #5 (Сильная продажа).
Источник nasdaq.com, автоматический перевод