Oracle привлекает Bloom Energy для обеспечения энергией центров обработки данных AI: стоит ли удерживать акции?

Решение Oracle по углублению партнерства с Bloom Energy привлекает внимание инвесторов, поскольку гигант в области корпоративного программного обеспечения ускоряет свои обязательства по созданию амбициозной инфраструктуры для ИИ. 13 апреля 2026 года Oracle объявила о планах закупить до 2.8 гигаватт систем топливных элементов с твердым оксидом от Bloom Energy в рамках основного сервисного соглашения, при этом первоначально уже заключен контракт на 1.2 гигавта, а развертывание начнется в 2027 году. Сделка последовала за тем, как 9 апреля 2026 года Oracle получила варрант на покупку акций Bloom Energy на сумму 400 миллионов долларов. Хотя партнерство подчеркивает отличительный подход Oracle к инфраструктуре ИИ, инвесторы должны тщательно взвесить как возможности, так и риски.

Топливные элементы и гонка за мощностью ИИ

Партнерство с Bloom Energy выходит за рамки соглашения о поставках, отражая целенаправленную стратегию Oracle по обходу многолетней очереди на обновление традиционных энергетических сетей. Системы топливных элементов с твердым оксидом от Bloom обеспечивают генерацию электроэнергии на месте, что позволяет запустить целый дата-центр в течение 90 дней без необходимости подключения к сети. Эта скорость развертывания является центральной для Oracle Cloud Infrastructure (“OCI”), которая сталкивается с растущим спросом на рабочие нагрузки ИИ по всему своему глобальному портфелю. Oracle взяла на себя обязательства по оплате затрат на энергетическую инфраструктуру самостоятельно, финансируя генерацию электроэнергии на месте, специализированные подстанции и накопители энергии на своих кампусах.

Широкомасштабное развертывание огромно. В апреле 2026 года завершалось финансирование в размере 16 миллиардов долларов для кампуса Oracle в Мичигане, после пакетов долга в 38 миллиардов долларов для объектов в Техасе и Висконсине и 18 миллиардов долларов для объекта в Нью-Мексико. Oracle также запустила регион публичного облака в Касабланке, Марокко, в апреле 2026 года, расширив свое глобальное присутствие до более чем 200 запланированных регионов по всему миру.

Сильные показатели за третий квартал, но риски исполнения остаются

Результаты Oracle за третий квартал финансового 2026 года были в целом впечатляющими. Общие квартальные доходы выросли на 22% в долларовом выражении до 17.2 миллиарда долларов, в то время как доходы от облачных услуг увеличились на 44% до 8.9 миллиарда долларов. Это был первый случай, когда облачные услуги составили более 52% от общих доходов, превзойдя сегмент традиционного программного обеспечения. Доходы от облачной инфраструктуры (IaaS) выросли на 84% до 4.9 миллиарда долларов, а не-GAAP прибыль на акцию поднялась на 21% до 1.79 доллара, превысив прогнозы. Остаточные обязательства по выполнению (Remaining Performance Obligations) закончились на уровне 553 миллиардов долларов, увеличившись на 325% по сравнению с прошлым годом, что обеспечивает исключительную видимость доходов. Руководство отметило, что это был первый квартал за более чем 15 лет, когда органические общие доходы и не-GAAP прибыль на акцию одновременно выросли на 20% или более в долларовом выражении. Тем не менее, доходы от традиционного программного обеспечения выросли всего на 3%, подчеркивая, что история роста Oracle теперь почти полностью зависит от выполнения облачных и ИИ решений в крупных масштабах.

Прогнозы поднимают как надежды, так и риски

На четвертый квартал финансового 2026 года Oracle спрогнозировала рост общих доходов на 19% до 21% в долларовом выражении и рост доходов от облака на 46% до 50% в долларовом выражении, что свидетельствует о ускорении по сравнению с уже высокими показателями третьего квартала. Прогноз не-GAAP прибыли на акцию на четвертый квартал финансового года составляет от 1.96 до 2 долларов. Прогнозы по доходам за полный финансовый 2026 год остаются без изменений на уровне 67 миллиардов долларов, в то время как Oracle повысила свой прогноз по доходам на 2027 финансовый год до 90 миллиардов долларов — цифра, которая значительно превышает предыдущий консенсус Уолл-стрит. Планы капитальных затрат на финансовый 2026 год составляют 50 миллиардов долларов, что отражает беспрецедентный масштаб амбиций Oracle в области инфраструктуры. Эти прогнозируемые цифры рисуют убедительную картину роста, хотя их реализация полностью зависит от способности Oracle разворачивать инфраструктуру ИИ с темпами, необходимыми для удовлетворения спроса.

Консенсус-прогноз для прибыли ORCL за финансовый 2026 год установлен на уровне 7.45 долларов за акцию, что указывает на рост на 23.55% по сравнению с прошлым годом.

Динамика цен и консенсус Oracle Corporation

Движение цен акций и конкурентная среда

Акции Oracle упали на 48.2% за последние шесть месяцев, что является худшим показателем по сравнению с сектором компьютерных технологий Zacks и индустрией программного обеспечения Zacks. На облачном рынке Oracle сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Amazon AMZN, Microsoft MSFT и Google, принадлежащей Alphabet GOOGL. AWS от Amazon продолжает доминировать на глобальном рынке инфраструктуры, в то время как Microsoft Azure использует глубокие корпоративные связи. Google Cloud активно продвигает рабочие нагрузки, ориентированные на ИИ, и быстро расширяет свое собственное присутствие в области дата-центров. В отличие от Amazon, Microsoft и Google, Oracle выделяется благодаря конкурентоспособным ценам на вычислительные GPU и стратегическим интеграциям многоклаудных баз данных.

ORCL отстает от сектора и конкурентов за 6 месяцев

С точки зрения оценки, акции ORCL в настоящее время торгуются с премией, с коэффициентом цена/прибыль за последние 12 месяцев на уровне 26.24x, что выше среднего по отрасли, составляющего 24.85x. Oracle имеет оценку Value Score D. Эта премиальная оценка отражаетenthusiasm инвесторов к трансформации компании в области облачных услуг и возможностей искусственного интеллекта, но также вводит значительный риск исполнения.

Премиальная оценка ORCL вызывает беспокойство

Смешанная картина для инвесторов

Несмотря на заголовки, история роста Oracle несет значительные риски. Компания привлекла более 100 миллиардов долларов в долг для финансирования расширения своих дата-центров, а обязательства по капитальным расходам в 50 миллиардов долларов в одном финансовом году представляют собой огромную финансовую нагрузку. Остаточные обязательства по выполнению в 553 миллиарда долларов не гарантируют своевременного признания доходов — преобразование этого бэклога требует от Oracle строительства кампусов мощностью в гигаватт в нескольких штатах США без значительных задержек. Давление на цепочку поставок, зависимости от энергетической инфраструктуры и сложность развертывания топливных элементов Bloom Energy на 2.8 гигавт являются реальной неопределенностью в исполнении. Рост доходов от традиционного программного обеспечения всего на 3% в третьем квартале подчеркивает, что будущее Oracle почти полностью связано с доставкой облачных решений и ИИ. С другой стороны, партнерство с Bloom Energy усиливает энергетическую независимость и конкурентные позиции Oracle. Растущие показатели облачных услуг компании, ускоряющийся рост IaaS и расширяющееся глобальное присутствие в области дата-центров поддерживают правдоподобный долгосрочный инвестиционный кейс.

Заключение

Для существующих акционеров эти фундаментальные показатели оправдывают удержание акций ORCL на фоне краткосрочной волатильности; для новых инвесторов высокий риск исполнения и высокая долговая нагрузка предполагают ожидание более благоприятной точки входа в 2026 году. Акции ORCL в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

За пределами Nvidia: Вторая волна ИИ уже здесь

Революция ИИ уже сделала миллионеров. Но акции, о которых все знают, вероятно, не будут продолжать приносить наибольшую прибыль. Малоизвестные компании в области ИИ, решающие крупнейшие мировые проблемы, могут стать более прибыльными в ближайшие месяцы и годы.

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод