Опционы на акции — новый продукт Московской биржи

Срочный рынок Московской биржи является самой крупной площадкой в России, предназначенной для работы с производными инструментами. Он отличается развитой инфраструктурой и предоставляет пользователям гарантии надежности. Для торговли фьючерсами и опционами используются современные технологии. Базовыми активами срочных контрактов на Московской бирже являются валютные пары, газ, нефть, индексы, драгоценные и промышленные металлы. С 2022 года на площадке представлены опционы на акции.

Понятие опционов

Опцион представляет собой договор между покупателем и продавцом, по условиям которого стороны в заранее оговоренную дату совершают сделку купли-продажи базового актива по предварительно установленной цене.

Внимание! Дата совершения сделки называется датой экспирации, а цена исполнения договора — страйком.

Покупатель опциона является его держателем, а продавец — надписателем опциона. Первый получает право на заключение сделки. Он по своему желанию может приобрести или продать актив в установленную дату, а может отказаться от совершения данной операции. В последнем случае он утратит премию, уплаченную в момент приобретения опциона. Продавец, в отличие от покупателя, не может отказаться от сделки. Операция по приобретению или реализации базового актива по требованию второй стороны является его обязанностью, а не правом. Контракт должен быть исполнен, даже если это невыгодно продавцу.

Например, акции компании торгуются на бирже по цене 100 рублей за штуку. Со временем их котировки с большой вероятностью могут вырасти. Не имея на сегодняшний день средств в количестве, необходимом для совершения сделки, инвестор желает приобрести 100 акций уже сегодня. Он принимает решение купить опцион, стоимость которого составляет 300 рублей. Таким образом инвестор получает возможность приобрести в будущем 100 акций по 100 рублей.

Если ценные бумаги до конца срока действия контракта не вырастут в цене или подешевеют, держатель опциона может отказаться от выполнения условий договора. Если котировки акций повысятся и составят, например, 120 рублей, инвестор может воспользоваться своим правом и приобрести активы по 100 рублей. Ценные бумаги можно сразу продать по 120 рублей и получить прибыль, которая составит:

(120 – 100) × 100 – 300 = 1 700 рублей.

В таком случае базовым активом опциона являются акции. Страйк составляет 100 рублей.

Внимание! Опцион, который предоставляет держателю право на покупку базового актива, называется call-опционом (колл), а на продажу — put-опционом (пут).

Срок действия контракта может составлять одну неделю, декаду, месяц, квартал, год и т. д. Держатель может продать опцион в любой момент до даты экспирации и получить прибыль от разницы его стоимости на момент покупки и реализации.

Работа со срочными контрактами связана с рисками для обеих сторон. Покупатель может по собственному решению отказаться от заключения сделки. Продавец такого права не имеет, поэтому потенциальные убытки для него являются неограниченными. Премия, вносимая второй стороной договора, выполняет роль компенсации рисков.

Покупатель, в свою очередь, имеет право отказаться от невыгодной для него сделки. Его риски ограничиваются суммой уплаченной премии.

Запуск опционов на акции

Московская биржа впервые запустила торги на акции 9 ноября 2022 года. Базовым активом этих контрактов стали самые ликвидные ценные бумаги российских эмитентов.

Изначально Московская биржа предложила инвесторам опционы на 21 акцию, включая активы таких надежных компаний, как «Газпром», «Северсталь», «Новатэк», «Лукойл», Сбербанк, «Полиметалл», «Яндекс», «ТКС Холдинг», Ozon, X5 Group и др. Большинство контрактов предусматривают сделки с лотами, состоящими из одной ценной бумаги. Исключением являются опционы на акции «Интер РАО» и ВТБ. Первые включают в себя 100 ценных бумаг, а вторые — 10 тысяч.

Период обращения контрактов составляет одну неделю и месяц. Каждая новая серия опционов вводится в торговую систему за 24 часа до истечения срока действия предыдущей. Экспирация проводится еженедельно по средам. Стоимость опциона указывается в рублях за одну акцию.

Срочные контракты Московской биржи являются расчетными. Они относятся к типу европейских опционов. Такие контракты не предусматривают фактическую поставку базового актива. Экспирация производится в последний день срока обращения. Возможность досрочного исполнения контракта не предусмотрена.

При покупке опциона инвестор уплачивает премию в установленном размере. Ежедневная переоценка с начислением или списанием вариационной маржи отсутствует.

Срочные контракты, базовым активом которых являются акции, свободно торгуются на Московской бирже и доступны инвесторам всех категорий, включая неквалифицированных. Эти инструменты позволяют получить прибыль от изменения стоимости ценных бумаг без необходимости приобретения самих активов. Опционы на акции могут использоваться в целях хеджирования портфеля.

До 9 ноября 2022 года инвесторам были доступны только опционы на фьючерсы, предусматривающие поставку ценных бумаг российских компаний.

Расширение линейки опционов на акции

Новый продукт Московской биржи, представляющий собой опционы на акции, быстро приобрел популярность у российских инвесторов. В связи с этим со временем его линейка была расширена. С января 2023 года на площадке можно увидеть опционы на акции «Татнефти», «Роснефти», «Группы Позитив», МТС и «Московской биржи». Сроки их обращения составляют одну неделю и месяц.

9 июля 2024 года Московская биржа запустила торги опционами на обыкновенные акции «Аэрофлота», «Норникеля», РУСАЛа, «Ростелекома», «ФСК-Россети», «Сургутнефтегаза», «Мосэнерго», «Татнефти». Срок их обращения также составляет одну неделю и месяц.

Все опционы на акции, торгуемые на Московской бирже, являются премиальными. По их условиям покупатель уплачивает премию один раз. Ее размер зависит от спроса на опцион и котировок базового актива. Цена экспирации представляет собой стоимость акций, установленную по итогам аукциона закрытия.

Торговля опционами

Чтобы получить доход от работы с опционами, необходимо их приобрести и продать или исполнить. Держатель может не совершать никаких действий в дату экспирации, если проведение сделки является для него невыгодным. Продавец обязан исполнить контракт по требованию второй стороны без права отказа.

Чтобы совершить сделку с опционом, необходимо выполнить такие действия:

1. Выбор брокера. Частные инвесторы, согласно требованиям законодательства России, не могут заключать сделки с финансовыми инструментами самостоятельно без участия посредника. При выборе брокера необходимо учитывать условия обслуживания. Некоторые посредники требуют выполнения определенных действий при исполнении контракта. Это может быть заморозка денег или ценных бумаг на счете инвестора за несколько дней до даты экспирации. На данные нюансы необходимо обращать внимание в обязательном порядке.
2. Регистрация брокерского счета. Без выполнения данного условия торговля на бирже невозможна.
3. Составление стратегии. Для этого нужно выбрать базовый актив (акцию) и составить прогноз его дальнейшей динамики.
4. Поиск опциона. Список всех доступных контрактов срочного рынка представлен на сайте Московской биржи.
5. Покупка опциона. Провести операцию можно с помощью приложения или в личном кабинете на сайте брокера.

Внимание! При выборе опциона необходимо ознакомиться с его описанием. Здесь указаны все параметры, которые могут повлиять на доходность сделки. К ним относятся размеры гарантийного обеспечения и страйка, текущие котировки.

После покупки опциона со счета инвестора будет списана сумма, равная стоимости контракта, а также премия. При работе с маржируемыми контрактами последняя не удерживается. Вместо этого на счете инвестора резервируется сумма гарантийного обеспечения.

Ответственность за исполнение опциона возлагается на Московскую биржу. Площадка сама определяет, насколько выгодно для инвестора заключение сделки. Если исполнение контракта принесет держателю прибыль, экспирация проводится автоматически. На брокерский счет покупателя начисляется сумма дохода. Если сделка невыгодна держателю, право на ее заключение остается нереализованным.

При этом инвестору предоставляется возможность оказать влияние на исполнение контракта. Держатель может продать опцион до даты завершения срока его действия. Для этого нужно подать брокеру соответствующее распоряжение. Цена продажи устанавливается держателем по его личному усмотрению. Если покупатель не найдется, решение об исполнении контракта будет принято в автоматическом порядке, как это описано выше.