Оптимизм на рынке акций: может ли рост продолжаться вечно? Елена Стажкова Российский рынок на прошедшей неделе продолжил свое восхождение к новым историческим уровням. Поддержку рынку оказывал
Оптимизм на рынке акций: может ли рост продолжаться вечно?
Елена Стажкова
Российский рынок на прошедшей неделе продолжил свое восхождение к новым историческим уровням. Поддержку рынку оказывали растущие цены на нефть. Тут во внимание принималось несколько факторов – оказавшиеся ниже ожиданий объемы запасов углеводородов в США, слабеющий доллар и напряженная ситуация вокруг возможной военной операции турецких войск на севере Ирака.
Как отмечают аналитики ИК «Церих», скучной прошедшую неделю не назовешь. «Напряжение возрастало по мере роста рынка и установления индексами новых максимумов. Оптимизм на рынке акций вновь создает очередную иллюзию, что такой рост может продолжаться вечно. Очень динамичной была ситуация на валютных рынках. Евро проделало небольшую коррекцию и вновь подросло. На наступающей неделе главная интрига будет в том, преодолеет ли евро свой недавний максимум. Проходившие в среду и пятницу распродажи на фондовом рынке были как бы репетицией предстоящей большой коррекции. Но время для нее на прошедшей неделе пока не пришло. Сильную поддержку рынку оказали выросшие с 9 октября на целых $5 за баррель цены на нефть».
Виталий Карбовский, начальник аналитического отдела ИФК «Солид», отмечает, что с понедельника по четверг индекс вырос почти на 3%. Подобное обновление рекордов, по мнению аналитика, происходило на фоне роста большинства мировых фондовых индексов. «Существенный рост наблюдался также на рынке нефтяных фьючерсов», - добавляет Карбовский. «Эти факторы, а также общая недооцененность российского рынка привели к повышенному интересу инвесторов к российским акциям. Часть из них, по нашему мнению, уже достигло своих справедливых значений». Вследствие чего, на следующей неделе аналитики ИФК «Солид» не ожидают столь блестящих результатов, как ранее. Кроме того, следует учесть, что ряд зарубежных индексов вырос с середины августа на 30-40%, что делает их дальнейшее движение наверх достаточно спорным даже не столько с точки зрения оцененности-недооцененности, но с точки зрения очень быстрого изменения и желания инвесторов зафиксировать полученную прибыль. Многие из зарубежных индексов находятся на уровнях сопротивления, что делает возможную коррекцию еще более вероятной. Все это в совокупности позволяет усомниться в дальнейших перспективах российского рынка в краткосрочной перспективе. Не исключено, что в ближайшее время мы можем стать свидетелями коррекции на российском рынке акций. Если же говорить о более длительном горизонте инвестирования, то здесь, по нашему мнению, у российского рынка акций достаточно хорошие перспективы. На прошедшей неделе мы пересмотрели справедливые цены наиболее ликвидных российских акций, повысив их в среднем на 10 -15%. В результате, справедливое значение индекса РТС достигло в настоящее время 2116 - 2329 пунктов. Мы ожидаем, что в дальнейшем показатели деятельности российских компаний окажутся положительными, и это позволяет рассчитывать на дальнейшее повышение прогнозного справедливого значения индекса РТС.
«Прошедшая неделя выдалась достаточно неоднозначной», - считает Максим Гребцов, аналитик отдела анализа финансовых рынков ОАО АКБ "Связь-Банк". «Четыре дня из пяти индекс РТС обновлял исторические максимумы, притом, что многие бумаги выглядят значительно перекупленными, а основной ориентир – рынки США, также находящиеся возле максимальных значений, не продемонстрировали такой же однозначно бычий настрой.
Из ликвидных бумаг, по мнению Гребцова, нельзя не упомянуть рост более чем на 11% акций Газпром нефти. «Сложно назвать истинную причину такого спурта. Интерес к бумаге достаточно неожиданно возник во вторник, причем каких-либо фундаментальных новостей по компании не было, но объем сделок вырос в разы. Да, компания сильнее всех недооценена в своем секторе, но это было очевидно и раньше. Факт столь стремительного роста можно объяснить ожиданиями отчетности компании. 11 октября компания опубликовала неплохие финансовые результаты за I полугодие - чистая прибыль по US GAAP увеличилась на 3,9% по сравнению с I полугодием 2006г. и составила 1 млрд. 862 млн. долл. Также одной из вероятных причин могли стать слухи о возможной консолидации нефтяного бизнеса Газпрома в Газпром нефти. Так как подтверждения слухам не последовало, скорее всего, именно отчетность являлась основной причиной роста бумаги».
По мнению аналитиков ИК «Атон», российский рынок все еще обладает потенциалом роста почти на 11%, но мы полагаем, что пришло время для частичной фиксации прибыли. «Наш прогноз индекса РТС на ближайшие 12 месяцев на уровне 2 407 пунктов предполагает потенциал роста на 11%, который выглядит отнюдь не впечатляюще. При этом мы хотели бы отметить, что большая часть этого потенциала приходится на акции лишь трех компаний – "Газпрома", Сбербанка" и РАО "ЕЭС России", тогда как котировки большинства других "голубых фишек" уже приблизились к прогнозируемым значениям», - отмечают в Атоне.