Опробовав схему на "Магните", ЦБ и Минфин получат рабочую модель и для других эмитентов
Некоторых нерезов выпустят, но есть нюанс
Магнит наконец прервал молчание, многие выдохнули. В пятницу после закрытия основной сессии, Магнит неожиданно вышел с отчетом по МСФО. Компания остаётся публичной, акции выросли на 7%.
Но меня заинтересовал не столько сам отчет, сколько объявленный тендер (оферта) нерезидентам на выкуп их бумаг с дисконтом к рынку в 50% (по 2215 руб. за штуку) причем с возможностью вывода в валюте на зарубежные счета. Решение согласовано с правкомиссией, т.е. решение принято на политическом уровне.
У Магнита самый большой free float среди фишек - 68%, доля недружественных миноритариев - более половины. И часть из них (до 10% акций) выпустят из активов. Думаю, что выскочат с радостью: половина - это лучше, чем ничего.
Плюс в том, что Магнит сможет сделать акции казначейскими, погасить их, что увеличит долю прибыли на на оставшиеся бумаги. Но это не главное. Опробовав схему на Магните, ЦБ и Минфин получат рабочую модель и для других эмитентов с большим количеством иностранных миноритариев (тот же Сбер). По рынку давно бродит идея понемногу выпускать нерезидентов, с дисконтом не менее 50%.
В будущем это может стать драйвером для бумаг, где заперто много нерезиденто. Не думаю, что в ближайшее время калитку откроют нараспашку, пока на западе заблокированы российские суверенные (и не только) активы. Но, по крайней мере, мы будем знать, что прецедент создан, механизм опробован.
Выкуп не должен сильно повлиять на финансовые показатели Магнита. Долговая нагрузка останется на комфортном уровне 0.8-0.9х (сейчас 0.7х против 1.5х на конец 2021). Кэш на балансе - 314.9 млрд руб., годовой денежный поток 122 млрд. А на выкуп пока направляется только 20 млрд. Так что и на дивиденды останется, было бы желание их платить. Мешает отсутствие совета директоров, после выкупа созвать его будет проще.