Операционные результаты O’КЕЙ за 3 квартал не впечатлили инвесторов

Розничная сеть O’Key опубликовала операционный отчет за третий квартал и девять месяцев текущего года. Рынок отреагировал на релиз снижением котировок ретейлера на 1,26%, до 36 руб., так как инвесторов не удовлетворили темпы роста выручки, с июля по сентябрь составившие лишь 2,2% г/г.

Показатель достиг 48,8 млрд руб. благодаря увеличению продаж через интернет на 16,9% г/г, до 1,5 млрд руб., и через сеть дискаунтеров «Да!» – на 18,3% г/г, до 15,9 млрд руб. Офлайн-продажи удалось поднять в основном за счет открытия новых магазинов. Доля дискаунтеров в общем результате расширилась на 4,4% г/г, до 32,5%, а на онлайн-торговлю пришлось 4,6% чистой розничной выручки гипермаркетов.

Тенденция к увеличению доли выручки сегмента дискаунтеров характерна для большинства российских ретейлеров, что объясняется продолжающимся ускорением потребительской инфляции в стране. Результаты O’Key по-прежнему остаются ниже, чем у ближайших конкурентов, также хуже среднеотраслевых выглядят ее оценки по мультипликаторам. Особенно сильное отставание фиксируется в плане эффективности управления (ROE): этот индикатор у O’Key  равен -7,9% при среднем по сектору 58,7%. Дивиденды компания не выплачивает. Ее акций нет в нашем аналитическом покрытии, поэтому мы не даем рекомендаций по этой бумаге, отмечая лишь, что инвестиционная привлекательность ее конкурентов, таких как Магнит и X5 Retail Group, выше.