Альянс ОПЕК+ снова удивил рынок
Альянс ОПЕК+ провел 1 апреля традиционное совещание, по итогам которого принял довольно неожиданное решение – нарастить добычу нефти с мая. Рынок воспринял это решение как сигнал, что ОПЕК+ верит в восстановление мировой экономики и спроса на нефть. При этом ранее ОПЕК+ понизил прогноз по спросу на нефть на текущий год. Мы не прогнозировали такого решения, тем более в условиях более низких цен на нефть и буксующих темпов вакцинации населения в Европе, повторных локдаунов в некоторых странах.
По итогам заседания 1 апреля ОПЕК+ приняла решение, что коллективная добыча вырастет на 350 тыс. барр./день в мае, еще на 350 тыс. барр./день в июне и на 441 тыс. барр./день в июле. Саудовская Аравия в свою очередь отменит добровольное сокращение добычи на 1 млн барр./день и будет наращивать добычу на 250 тыс. барр./день в мае, а затем прибавлять ежемесячно (вплоть до июля включительно) по 50 тыс. барр./день. Добыча нефти ОПЕК+ может вырасти таким образом более чем на 2 млн барр./день к концу июля. Россия и Казахстан-единственные члены ОПЕК +, которым с января т.г. было предоставлено повышение квот, -увеличат добычу на 39 тыс. барр./день и 6 тыс. барр./день как в мае, так и в июне, а также на 38 тыс. барр./день и 6 тыс. барр./день в июле. Для остальных участников сделки, включая Саудовскую Аравию, потолок добычи будет увеличиваться на пропорциональной основе в мае-июле. Ливия, Венесуэла и Иран по-прежнему будут освобождены от каких-либо ограничений на добычу в течение трехмесячного периода.
ОПЕК+ также согласился продлить крайний срок для компенсационных сокращений отстающими странами до конца сентября. Ранее страны, которые производили сверх своих квот, должны были до конца июля полностью компенсировать это дополнительными сокращениями. Такое решение о постепенном увеличении добычи удивило рынок, учитывая осторожность, которой придерживался альянс в преддверии встречи. По сути, все рассчитывали на продление апрельских квот – особенно на фоне более низких текущих цен на нефть, чем месяц назад, а также на фоне ухудшения ситуации с коронавирусом в некоторыхстранах. Примечательно, что перед заседанием ОПЕК+ понизил прогноз по спросу на нефть на текущий год, полагая, что в базовом сценарии он вырастет на 5,6 млн барр./день, что на 200 тыс. барр./день ниже, чем ожидалось месяц назад.
Следующая встреча министров нефти ОПЕК+ состоится 28 апреля. Мы считаем, что неслучайно дата назначена столь скоро, и с учетом последних неожиданных действий ОПЕК+ решение еще может быть пересмотрено. Рынок в итоге воспринял новость умеренно позитивно и трактовал решение как знак, что альянс верит в ускоренное восстановление мировой экономики и спроса на энергоносители. В итоге котировки нефти Brent в четверг вернулись к 65 долл./барр. Тем не менее, мы считаем, что на следующей неделе участники рынка переоценят это решение. С учетом буксующих буксующих темпов вакцинации и ухудшения ситуации с заболеваемостью в некоторых странах и повторных локдаунов мы не видим признаков заметного восстановления экономики и спроса на энергоносители. Полагаем, что цены на нефть вернутся обратно в диапазон 60-65 долл./барр.