Опасения участников рынка США могут усилиться
На прошлой неделе Федеральное бюро статистики труда США пересмотрело данные по занятости за 12 месяцев по март, понизив оценку числа занятых на 818 тыс., или 0,5%. Прогнозы инвестбанков предсказывали снижение на 600–1000 тыс. Этот пересмотр вызвал противоречивую реакцию рынка и комментаторов.
Теперь картина рынка труда выглядит еще более негативно, что может усилить опасения участников рынка. Но, как обычно, мнение ФРС по данному вопросу оказывает главенствующее значение на динамику рыночных котировок.
В ходе выступления в Джексон-Хоуле в прошедшую пятницу глава ФРС озвучил видение своего ведомства на этот и некоторые другие вопросы.
Основные тезисы выступления:
- Мы склоняемся к мысли, что позитивная реакция на слабые данные — это неустойчивая аномалия. Ожидание более низких ставок из-за торможения спроса и слабого рынка труда — плохая новость для рынков, хотя на поверхности дает такой же результат, как и снижение ставок на фоне нормализации инфляции.
- Пришло время корректировки нашей ДКП.
- Величина шага и временные рамки будут зависеть от поступающих данных.
- Рынок труда явно охлаждается, это может свидетельствовать о том, что экономика не перегрета, но дальнейшее замедление рынка труда — не наша цель.
- Я еще больше уверен в том, что инфляция движется к таргету 2%.
- Однако данные по инфляции и рынку труда показывают различные ситуации. Риски роста инфляции уменьшились. Риски снижения занятости возросли.
- Мы сделаем все возможное, чтобы поддержать рынок труда по мере дальнейшего продвижения к стабильности цен.
Формально Пауэлл озвучил то, что так долго ждали трейдеры, и сработал паттерн «покупай на слухах, продавай на фактах», американский рынок показал коррекционное движение.
С точки зрения ТА рынок достиг предыдущего максимума, который является значимым сопротивлением, и высока вероятность коррекции. По итогу текущей недели значение индекса может достигнуть уровня 5500.
Индекс МосБиржи в прошедшую пятницу достигал отметки ниже 2700 пунктов, уровня годичной давности.
Негативная динамика на рынке началась с третьей декады мая. За три месяца индекс МосБиржи потерял более 20%.
Акции снижаются на фоне отсутствия реальных покупателей в условиях сохраняющихся опасений дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики Банком России, а также возросших геополитических рисков из-за нестабильной ситуации в приграничных с Украиной областях.
Давление на акции продолжают оказывать динамика цен на нефть, которая никак не может преодолеть отметку $80 за баррель Brent, а также крепкий рубль. Ликвидность с рынка акций по-прежнему уходит в защитные инструменты долгового и денежного рынков.
Однако на прошедших выходных Банк России выпустил предписание для депозитариев по обособленному учету на счетах доверительных управляющих российских ценных бумаг, в число владельцев которых после 1 марта 2022 года входили недружественные нерезиденты, в связи с повышенной активностью отдельных игроков на торгах на фоне информации о возобновлении расконвертации депозитарных расписок российских компаний.
Фактически это означает невозможность продажи акций на время действия вышеупомянутого предписания, купленных вне российского контура с существенным дисконтом, что значительно снижает количество продавцов.
В понедельник рынок отреагировал на этот документ крайне позитивно, индекс МосБиржи закрылся плюсом 3,8%.
Формально закрытие выше максимумов предыдущего дня является признаком разворота вверх текущей динамики цен.
С точки зрения ТА есть вероятность продолжения роста индекса на текущей неделе, вплоть до уровня 2800–2850.
Народный банк Китая (НБК) сохранил ставку среднесрочного кредитования (1Y Loan Prime Rate) на отметке 3,35% годовых. Это в соответствии с прогнозом рынка. Не изменилась и пятилетняя ставка в 3,85% годовых.
Недавно регулятор снизил ставки по займам medium-term lending facility (MLF) до 2,3% vs 2,5% ранее.
Июльский CPI по сравнению с июнем вырос до 0,5% гг vs 0,2% гг, что указывает на некоторое восстановление потребительского спроса.
Китай постепенно нейтрализует ряд финансовых рисков, его ЦБ продолжит проводить стимулирующую денежно-кредитную политику, чтобы обеспечить восстановление экономики. Об этом в интервью государственной вещательной компании CCTV сообщил в субботу глава Банка Китая.
По словам чиновника, срок погашения долгов продлен (или долги были иным образом реструктурированы), а стоимость финансирования для местных органов власти «значительно снизилась». Он также отметил, что количество малых и средних банков, находившихся в зоне высокого риска, «сократилось почти вдвое по сравнению с пиком».
Банк Китая будет стремиться обеспечить «разумный» рост кредитования и устойчивое снижение стоимости финансирования для компаний и домохозяйств.
Китайский фондовый рынок продолжает уверенное снижение. Признаков смены тенденции не наблюдается.