"Омикрон" уходит с рынка?

07.12.21 21:47 Разбор полетов
Аседова Наталия
Аседова Наталия
обозреватель Finam.ru

"Омикрон" уходит с рынка?

Американские индексы закрылись, вчера, 6 декабря, на положительной территории, при этом значение индикатора Dow Jones Industrial Average увеличилось на максимальную с начала марта величину, а именно на 1,87%. Индекс S&P 500, в свою очередь, поднялся на 1,17%, а Nasdaq Composite – на 0,93%.

Позитива придали оптимистичные высказывания советника Белого дома и главного инфекциониста США Энтони Фаучи, который в своем интервью CNN заявил, что на сегодняшний день новый штамм "омикрон" не кажется столь серьезным, хотя необходимость в дополнительных исследованиях все же существует. По его словам, "омикрон" выявлен примерно в трети штатов США, однако большая часть новых тяжелых случаев заболевания связана с вариантом "дельта". Он также подчеркнул, что пока не похоже, что заражение "омикроном" протекает у пациентов тяжелее.

Несколькими неделями ранее на биржах США преобладали негативные настроения, а появившаяся в начале ноября неопределенность в отношении нового штамма COVID-19 держала инвесторов в напряжении. Более того, волатильность на американских биржах была связана с "ястребиными" заявлениями главы ФРС США Джерома Пауэлла о более скором сворачивании программы скупки гособлигаций для борьбы с растущей инфляцией.

Примечательно, что предыдущий рекорд по индексу Dow Jones был достигнут 8 ноября, а по индикаторам Nasdaq и S&P 500 – 22 ноября, что можно увидеть на графиках ниже.

Динамика индекса S&P 500

Динамика индекса Nasdaq

Источник: finam.ru

По мнению главного стратега Pictet Asset Management Лука Паолини, экономика США хорошо адаптировалась к пандемии. Он считает, что потребительский и промышленный спрос устойчивы, а перебои в цепочках поставок, скорее всего, уже ослабевают, тогда как прибыли компаний и их рентабельность остаются на хорошем уровне.

Finam.Ru решил разобраться как события вокруг "омикрона" влияют на американский рынок, насколько страхи вокруг этого штамма оправданы, какие причины способствуют сейчас росту американских индексов и есть ли вероятность обновления рекордных отметок индексами США до конца текущего года?

Какую картину рисует "омикрон"?

По мнению Павла Пахомова, руководителя аналитического центра СПБ Биржи, беспокойство инвесторов относительно опасности "омикрона", которое будоражило рынки всю прошлую неделю, было напрасным.

"У страха глаза велики", - отмечает эксперт. "Но это не про вчерашний день, а про  прошедшую неделю. Вчера было как раз все наоборот. Участники рынка вдруг успокоились и поверили в информацию, что новый штамм "омикрон" не так страшен, как казался ранее, и эта вера возродила уверенность инвесторов в восстановление потребительского и туристического спроса. И понеслось… Индекс S&P500 за вчерашний день отыграл более половины всех потерь предыдущей недели, а наиболее пострадавший от распродажи индекс Dow Jones так вообще одним махом вышел на уровни прошлого понедельника, как будто бы ничего и не было", - заявляет Пахомов.

С ним согласен и Евгений Коган, президент ИГ "Московские партнеры", который полагает, что "омикрон" может стать очередной нереализовавшейся страшилкой. По словам эксперта, последние пару недель инвесторы пребывают в напряженном состоянии из-за сохраняющейся неопределенности вокруг нового штамма коронавируса, но доступные на сегодняшний день данные указывают на то, что реакция правительств и рынков была, возможно, чрезмерной.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ "ФИНАМ", в беседе с Finam.ru отметила, что "омикрон", естественно, создает волатильность: после 2-х лет пандемии рынки нервно реагируют на появление новых штаммов, и в самом начале от вакцинации ожидали больших результатов и более быстрого перезапуска мировой экономики.

"Пока нет единого мнения, насколько опасен "омикрон", но на рынке акций Европы и США этот фактор спровоцировал лишь небольшую коррекцию, и негативный сценарий не учтен в ценах. Если абстрагироваться от темы вируса, то пока сложно найти причины для новой волны роста: особого позитива нет, и рынки чувствительны к плохим новостям. На этой неделе выходит отчет по инфляции в США за ноябрь, и цифры выше ожиданий спровоцируют новый виток продаж", - добавляет Наталья Малых.

В то же время, Оксана Холоденко, ведущий эксперт по международным рынкам "БКС Мир инвестиций", отмечает, что события вокруг "омикрона" - локальный фактор. Тем не менее, считает эксперт, в целом коронавирус - общая тенденция, которая влияет на экономику, перспективы монетарной политики ФРС и динамику бумаг в отдельных индустриях (примеры: туризм, ресторанный бизнес, авиаперевозки).

О причинах, способствующих росту рынка США

Как считает Александр Абрамов, заведующий лабораторией Института прикладных экономических исследований РАНХиГС, американские бумаги растут, потому что финансовая отчетность компаний является в целом хорошей, а на фондовом рынке много денег и мало альтернативных активов для защиты от инфляции. По его мнению, информация о новом виде вируса пока недостаточно впечатляет инвесторов, чтобы спровоцировать изменение их стратегий, а в ключевых деловых СМИ информация о новом вирусе, на взгляд эксперта, имеет весьма успокоительный характер.

По мнению Олега Сыроваткина, ведущего аналитика отдела глобальных исследований АО "Открытие Брокер" ("Открытие Инвестиции"), на прошлой неделе на рынке акций США наблюдались хаотичные движения, которые были обусловлены резкими перепадами настроений инвесторов. Как отмечает эксперт, большую роль в этом могли сыграть действия розничных спекулянтов, которые, судя по всему, привычно выкупали просадки, однако уже на следующий день были вынуждены продавать, так как рынок опускался все ниже, что впоследствии усиливало амплитуду колебаний.

"На этой неделе на рынке наблюдается всплеск оптимизма, обусловленный как его перепроданностью, так и переоценкой опасности, которую представляет собой штамм Covid-19-Omicron. Это видно не только по росту S&P 500, но и по его внутренней динамике. В частности, в понедельник, 6 декабря, в лидерах роста были акции авиакомпаний и предприятий индустрии туризма и отдыха, которые больше других пострадали во время недавней коррекции", - заявил эксперт.

Чего ждать инвесторам до конца года?

Рынок акций США остается переоцененным и перекупленным, подчеркивает Олег Сыроваткин в ходе беседы с Finam.ru. "Во-первых, с начала года S&P 500 вырос примерно на 23%, тогда как его среднегодовой рост за последние 10 и 20 лет составляет около 12% и 7% соответственно.

Во-вторых, если до этой осени инвесторы не видели реальных альтернатив рынку акций, то теперь они появились. После затяжного роста S&P 500 его форвардная дивидендная доходность опустилась примерно до 1,33%, тогда как 10-летние гособлигации США уже предлагают 1,43%. При этом довольно жесткая позиция ФРС предполагает наличие перспектив дальнейшего роста рыночных ставок, который крайне редко не приводит к снижению рынка акций.

В-третьих, текущий форвардный коэффициент "цена/прибыль" S&P 500 заметно превышает не только собственные среднеисторические значения, но по этому коэффициенту рынок акций США стоит примерно в 1,3 раза дороже рынка акций Европы, в 1,7 раза дороже фондового индекса развивающихся стран MXEF и в 3,5 раз дороже рынка акций России.

В-четвертых, недавней коррекции примерно на 5% вряд ли оказалось достаточно, чтобы привести в норму агрессивно-бычье позиционирование инвесторов, которое наблюдалось до 25 ноября. Кроме того, целый ряд индикаторов указывает на внутреннюю слабость рынка акций США, который держится в основном благодаря "тяжеловесам", вроде Apple, имеющим огромный вес в индексах. Однако в фондах денежного рынка ICI скопились около $4,5 трлн, которые в случае необходимости могут в любой момент прийти на рынок акций, как только владельцы этих средств посчитают его достаточно привлекательным. Учитывая вышесказанное, мы придерживаемся нейтральных взглядов на S&P 500 на ближайшую перспективу, но не исключаем новой волны снижения по направлению к 4300 пунктам", - отмечает эксперт.

Оксана Холоденко, ведущий эксперт по международным рынкам "БКС Мир инвестиций", при этом полагает, что основные фундаментальные драйверы сейчас - tapering (сворачивание программы QE) и возросшие китайские риски, в частности, возможность делистинга бумаг некоторых компаний КНР с американских бирж. "По мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, всплеск инфляции уже нельзя назвать временным. Тем временем в Китае периодически возникает угроза сжатия ликвидности.

Индекс S&P 500 отскакивает от уровня поддержки 4500 пунктов. В районе 4650 пунктов проходит диагональное сопротивление, которое может послужить преградой для дальнейшего роста. Достаточно высока вероятность движения индекса в район 4400 пунктов", - считает она.

Комментарии

Загружаем...