Ольга Симонова, аналитик по облигациям ИК «БрокерКредитСервис». В начале прошедшей недели ситуация на долговом рынке была схожа с предшествующей. Только в тот понедельник производилась выплата НДС и

Ольга Симонова, аналитик по облигациям ИК «БрокерКредитСервис». В начале прошедшей недели ситуация на долговом рынке была схожа с предшествующей. Только в тот понедельник производилась выплата НДС и на активности торгов это не отразилось. В этот же понедельник уплата налога на прибыль и рост ставок МБК до уровней начала месяца спровоцировали рост доходности по долговым инструментам. Недостаток свободных денежных средств компенсировался продажей облигаций. В пятницу прошла сделка (-2,25% от номинала) по долго лежавшему в портфеле девятому выпуску Алросы. Снижение рекомендации по российским долгам со стороны Morgan Stanley с уровня "выше рынка" до уровня "ниже рынка" способствовало дальнейшему росту доходности по облигациям. Решение Германии перекрыть дефицит бюджета страны за счет секьюритаризации части долга РФ послужило причиной сброса инвесторами еврооблигаций. Объявленная доходность размещаемых бумаг превышала уровни, по которым торговались еврооблигации. Внешний негатив потянул за собой снижение стоимости ликвидных бумаг внутреннего рынка долга в среднем на 0,50% от номинала. Закрытие квартала и полугодия вызвало повышенный интерес к государственным бондам в середине недели. Соответствующие требованиям ЦБ бумаги пополняли портфели инвесторов вместо продаваемых облигаций 2 – 3 эшелона. Внимание на протяжении всей недели к ОФЗ серии 46001 подняло стоимость выпуска на 0,6218% от номинала. По длинным облигациям рост стоимости бумаг прошел в диапазоне 0,25% -- 0,37% от номинала. Короткие бонды за рассматриваемый период снизились (ОФЗ 27014 серии потерял 0,19% от номинала). В середине недели состоялся аукцион БМР. При первичном предложении 19,8 млрд. руб. спрос составил 5,12 млрд. руб. Объем размещения при средневзвешенной доходности, равной 4,36% годовых, составил 5,09 млрд. руб. В начале недели котировки по бондам Москвы двигались вслед за рынком. Исключением стал 38 выпуск, стоимость которого в течение первых двух торговых сессий росла. В середине недели котировки по облигациям Москвы консолидировались, по коротким займам снизились. В итоге за рассматриваемый период Москва подросла на 0,15% от номинала, короткие выпуски в среднем потеряли 0,13% от номинала. По муниципальному сегменту лидировали облигации Волгоградской области (+1,14% от номинала) и на небольших объемах проходили сделки в начале недели по коротким бумагам мунипалицетов, в конце инвесторов интересовали бонды с ос средней дюрацией. Займы Газпрома, открывшиеся в начале недели в отрицательной территории, аналогичным образом завершили ее (2 и 3 серия потеряли 0,4% - 0,45% от номинала). Остальные голубые фишки колебались в близи устоявшихся ценовых уровней (ЕЭС –0,04% от номинала). Последствия так называемого «банковского кризиса недоверия» преодолели только бумаги крупных эмитентов. Облигации Росбанка подорожали на 0,16% от номинала, тогда как ТатФондБанка снизились еще на 0,89%. По 2 – 3 эшелону проходили выборочные покупки, единой тенденции не сформировалось. Увеличение ставки ФРС США на приятные 25 б.п. и слабый отчет по занятости в США за июнь месяц (число созданных рабочих мест ожидалось на уровне 250 тыс., фактическое значение не превысило 112 тыс.) сможет сгладить негативное влияние от снижения рейтинга по ЮКОСу. Значимого снижения доходности по долговым инструментам мы не ожидаем, так как запланированные первичные размещения (в том числе решившийся Сибирьтелеком с облигационным займом в размере 2 млрд. рублей) и предложение МинФином допвыпуска ОФЗ на сумму 6 млрд. рублей в среду ограничат в определенной степени рублевую ликвидность.