Олегу Дерипаске и Владимиру Потанину не выгодно обижать инвесторов

Первое заседание Совета директоров "Норильского никеля" с участием представителей нового крупного акционера - ОК РУСАЛ, стало поворотным в истории развития компании, вернее, "переворотным".

Избранный 30 июня с.г. новый состав Совета директоров компании (cм.Люди и компании) после пятичасовых дебатов не только выбрал своим председателем владельца холдинга "Интеррос" Владимира Потанина (вместо вице-президента "Интерроса" Андрея Клишаса), но и освободил о занимаемой должности гендиректора "Норникеля" Дениса Морозова. Теперь его обязанности будет исполнять замгендиректора "Интерроса" Сергей Батехин.

Новость о назначении Потанина, владеющего 30% акций ГМК, в целом была вполне ожидаема, а вот отставка Дениса Морозова стала почти сенсацией. Как отмечают в компании "ЭДВАНСТ АНАЛИТИКА", до последнего времени основные акционеры Норникеля - "Интеррос" и "Русский алюминий", собирались подтвердить полномочия Морозова на посту гендиректора компании. Однако этим планам не суждено было сбыться. Благодаря поддержке со стороны независимого директора "Норильского никеля" Хайнца Шиммельбуша представителям "Интерроса" удалось отстоять свои интересы по обоим вопросам. Теперь все ключевые позиции в компании - как операционные, так и стратегические - у них в руках. "Это позитивная новость для Норникеля, - полагают в ИК "Проспект". - Имея огромный опыт управления этой компаний и четкую стратегию, понятную инвесторам и регуляторам, Норникель в данном случае будет избавлен от резких смен вектора своего развития, что позитивно для компании в целом".

Нельзя сказать, что такого мнения придерживаются все участники рынка. По словам аналитика ФК "Открытие" Халиля Шахмаметьева, ситуация, которая сейчас складывается в Норникеле, не способствует интенсивному развитию компании. "Я думаю, что угроза, о которой предупреждал Денис Морозов - замедление процессов принятия решений - весьма вероятна. Соответственно, есть опасность того, что позиции "Норильского никеля" как международного игрока, могут снизиться", - опасается аналитик.

Как бы там ни было, новые структурные изменения вызывают недовольство акционеров РУСАЛа. "Мы голосовали за Ги де Селье как независимого председателя совета директоров и за Дениса Морозова как генерального директора. Считаем, что ситуация, когда два представителя "Интерроса" занимают ключевые позиции в компании, несет в себе угрозу несоблюдения интересов всех акционеров", - говорится в официальном комментарии компании.

Опасения по поводу нарушения интересов акционеров присутствуют практически всегда, считают в "Открытии". Аналитики компании не уверены, что такое развитие событий будет на руку какой-либо из сторон. "Дерипаска уже не тот, человек, который десять лет назад поглощал алюминиевые заводы. Тогда это были, конечно, крупные заводы, но в мировом масштабе - мелочь. А сейчас РУСАЛ - это крупная международная компания, также как и ГМК. Соответственно, ни Дерипаске, ни Потанину не будет выгодно обижать инвесторов. Им будет дешевле с ними расплатиться по-честному", - уверен Шахмаметьев.

Вполне возможно, что новая конфигурация далеко не последняя. "Не исключено, что на предстоящем Совете директоров Норникеля 14 июля мы еще увидим новые изменения. Тем не менее, позиции Потанина пока остаются сильными и находят поддержку у независимых директоров, что гарантирует относительную стабильность, по крайней мере, в краткосрочной перспективе", - отмечают в "Проспекте".

По официальной версии, отстранение Морозова от занимаемой должности связано с отсутствием единогласной поддержки Совета директоров компании, а также с его усталостью. "...Человек просто устал от того, что его все время дергают. Мы как акционеры пока не можем преодолеть противоречия, и Денис в некотором роде оказался заложником этой ситуации", - заявил глава "Интрерроса" Владимир Потанин в своем выступлении на пресс-конференции по итогам заседания Совета директоров.

А вот в кулуарах причину отставки формулируют несколько иначе, ссылаясь на невыгодное положение Морозова в противостоянии двух групп акционеров: якобы вместо того, чтобы занять твердую позицию по управлению компанией и выработать адекватные предложения по слиянию с "Металлоинвестом" и РУСАЛом, он начал ставить неуместный вопрос о доверии.

Морозов, отвечая на вопросы журналистов, что "считает возможным продолжать работу только при единогласной поддержке совета директоров, которой он, к сожалению, не получил" и добавил, что будет готов к консультациям с новым менеджментом компании в случае необходимости.

Новый гендиректор "Норильского никеля" Сергей Батехин приступит к исполнению новых обязанностей 21 июля. Пока фигура Батехитна плохо известна рынку, "поэтому говорить о влиянии этого назначения на практику корпоративного управления компании, наверное, преждевременно", полагает аналитик Банка Москвы Юрий Волов.

Пока новости об избрании Владимира Потанина главой Совета директоров Норникеля не оказали никакого влияния на котировки акций компании. В прогнозах дальнейшего поведения бумаг компании, у аналитиков присутствует некоторый негатив, связанный с тем, что сейчас падает цена базового металла (никель, медь). "Весьма вероятно, что это будет давить на стоимость акций. А возможная борьба за увеличение доли акций может привести к тому, что это снижение цен будет не таким быстрым, но я не думаю, что такая борьба серьезно изменит ситуацию", - заключает Халиль Шахмаметьев.

Справка

---

В конце апреля текущего года завершилась сделка по приобретению ОК "РУСАЛ" у Группы ОНЭКСИМ стратегического пакета акций - 25% плюс одна акция - компании "Норильский никель". В РУСАЛе надеялись, что став акционерами одного из крупнейших в мире производителей никеля, палладия, меди и платины, у компании открываются хорошие перспективы для развития ОК "РУСАЛ" как диверсифицированной горно-металлургической корпорации с большим потенциалом роста. Месяц спустя стало известно, что ситуация вокруг ГМК получила неожиданное развитие, ставящее под сомнение реальность планов Олега Дерипаски по интеграции РУСАЛа и ГМК.

Глава холдинга "Интеррос" Владимир Потанин, владеющий около 30% акций Норникеля, и Алишер Усманов, которому принадлежит половина холдинга "Металлоинвест", объединяющего стальные и железорудные активы, в частности - через холдинг Gallagher, договорились о создании крупнейшей международной горно-металлургической компании.

Для этих целей компания Gallagher намерена приобрести на рынке до 10% акций ГМК "Норильский Никель". На сегодняшний день представители Потанина, РУСАЛа и независимые директора занимают по три места в новом совете директоров Норникеля. Однако, по мнению консалтинговой ISS и РусАла, один из трех независимых директоров - Майкл Левитт - представляет интересы Потанина и дает, таким образом, миллиардеру перевес в совете.

Акционеры Норникеля на годовом собрании в конце июня одобрили увеличение количества членов совета директоров до 13 с девяти человек. Как только один из акционеров инициирует внеочередное собрание для избрания нового состава совета из 13 человек, Потанину придется снова подтверждать свой контроль над Норникелем.

Сергей Батехин родился в 1965 году, окончил Военный Краснознаменный институт министерства обороны СССР, в 1998 году - Российскую экономическую академию им. Плеханова по специальности "финансы и кредит". Имеет степень МВА. Кандидат экономических наук. С 1992 года занимал руководящие посты в Российском промышленно-инвестиционном фонде, а также в международной аудиторской компании Delloitte & Touche. С 1995 года работал в сфере оборонно-промышленного комплекса. С февраля 2005 года - замгендиректора "Интерроса". Возглавлял совет директоров "Силовых машин", входил в совет директоров компании "Полюс Золото". Член совета директоров компании Plug Power.

Денис Морозов родился в 1973 году. Закончил экономический и юридический факультеты МГУ им. Ломоносова. В 1999 году получил диплом Swiss Banking School по специальности "коммерческо-банковское дело". Кандидат экономических наук. В "Норникеле" работает с 1999 года. С 2003 по 2007 год занимал должность замгендиректора, в 2007 году стал самым молодым руководителем компании за всю ее историю, отобрав это звание у своего предшественника Михаила Прохорова.

Лариса Макеева, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B
Макроэкономическая ситуация в CША	B
Макроэкономическая ситуация в России	C
ПОЛИТИКА
Взаимоотношения между РФ и Великобританией обостряюятся	C
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	C
Уровень мировых цен на металлы	C (B)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
"Интеррос" Потанина получил контроль над "Норникелем"	C
ОГК-4 завершило размещение акций в ходе реорганизации РАО "ЕЭС России"	D
"АВТОВАЗ" намерен упорядочить схему взаимодействия с предприятиями-поставщиками	C

ПРИМЕЧАНИЕ:

1. Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
2. В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
3. Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.

Инвестиционный фон - негативный