Олег Шенкер, аналитик компании «Финанс-Аналитик». 27 марта АО Ростелеком официально объявил о возможных негативных последствиях раскрытия в финансовой отчетности дополнительных расходов, носящих

Олег Шенкер, аналитик компании «Финанс-Аналитик». 27 марта АО Ростелеком официально объявил о возможных негативных последствиях раскрытия в финансовой отчетности дополнительных расходов, носящих разовый чрезвычайный характер. Эти планы отрицательно скажутся на демонстрируемых в четвертом квартале 2002 года результатах. Действительно, суммарные дополнительные расходы, которые компания планирует показать за год – 3 200 млн. руб. – это более трети обычных операционных расходов. Однако, суммарный положительный эффект от этого в долгосрочной перспективе существенно превысит разовое падение прибыли. Дело в том, что раскрытие дополнительной информации в финансовой отчетности по РСБУ само по себе имеет мало смысла, компания представляет отчетность по международным стандартам, где все это и без того учтено. Видится, что в данном случае компания преследует более далеко идущие цели. Ранее компания объявила о других инициативах, связанных с увеличением прозрачности. В частности, менеджеры компании предложили раскрыть составляющие интегральной расчетной таксы. Сейчас компании, пропускающие трафик через магистральные сети Ростелекома, применяют для расчетов взаимозачетную процедуру. Интегральная расчетная такса (ИРТ) – некая искусственная ценовая единица, используемая при платежах за взаимно переданный трафик. Порочность этой ситуации заключалась в том, что компании оплачивали лишь разницу между переданным и принятым трафиком, ничего реально не получая за трафик, доведенный до собственных абонентов. В результате цена реально переданной в магистральную сеть "минуты" соединения занижалась ровно на стоимость взаимозачета с принятой из сети минутой, чем активно пользовались альтернативные операторы, принимая трафик от международных компаний и, направляя его в оконечную сеть МРК реально не оплачивая доведение трафика до конечных потребителей. В результате прибыли альтернативных операторов в действительности оплачивали МРК. Раскрыв систему расчетов, отдельно за каждую полученную и переданную "минуту" соединения Ростелеком развязывает себе руки в формировании цельной и, главное, экономически обоснованной системы ценообразования. Прибыльность международных операций альтернативных операторов больше не будет базироваться на потерях МРК, рынок передачи магистрального трафика станет действительно конкурентным, и ограничительные меры станут просто не нужны. Безусловно, новации в части финансовой отчетности в краткосрочной перспективе могут серьезно напугать рынок, тем не менее, в результате непопулярных мер, компания станет экономически прозрачней и управляемой. Все это вместе должно однозначно положительно повлиять на капитализацию компании в долгосрочной перспективе.