"Окно" расконвертации российских DR открывается без паники
Продолжая наболевшую тему российских DR. "Окно" расконвертации российских DR открывается без паники. Индекс Мосбиржи даже немного растет.
Почему? Во-первых, сегодня некоторые компании только подают распоряжения на расконвертацию DR. Например, Сургутнефтегаз (SNGS RX). Процесс только начинается и акции, которые уже можно продавать на Мосбирже, еще не поступили держателям.
Кстати, как раз акции Сургута снижаются хуже рынка, на -1,34% в моменте, но вряд ли это имеет прямую взаимосвязь с расконвертацией. Стоит, скорее, посмотреть на котировки нефти сегодня.
Во-вторых, процесс расконвертации будет проходить постепенно и растянут во времени. Кроме того, по некоторым акциям процесс уже частично заверешен. Например, Freedom Finance расконвертировал своим клиентам DR Газпрома еще в июне.
В-третьих, по оценкам аналитиков и эмитентов, депозитарных расписок, подлежащих автоматической конвертации, скорее всего, не очень большое количество. Больший эффект может случиться от принудительной расконвертации DR, учитываемых в иностранных депозитариях.
И, наконец, те держатели, которые и не держали DR, а продавали традиционные рублевые акции на Мосбирже, ожидая "окна" расконвертации. Они уже заранее это сделали в значительном объеме – в первую неделю августа, когда мы наблюдали пять сессий снижения подряд, о чем писали ранее.
Что будет дальше? Автоматическая расконвертация в моменте вряд ли сильно повлияет на рынок акций. В итоге, после всех этапов расконвертации, ликвидность российского рынка может возрасти, что может оказать скорее позитивное воздействие на котировки.