Ограничение роста тарифов: безболезненно для монополистов, но малоэффективно для промышленности
Вчера на заседании правительства РФ министр финансов Алексей Кудрин сообщил о возможном ограничении роста тарифов естественных монополий в 2009 году "минимум на 10-15%" от ранее запланированных уровней. Имеются в виду тарифы на газ, электроэнергию и железнодорожные перевозки.
Согласно ранее утвержденному ФСТ плану на 2009 год, тарифы на газ были увеличены в среднем на 20% для промышленных предприятий и на 25% - для населения, на электроэнергию - на 19% для промышленников ("РусГидро" - на 31,3 %, "ОГК-6" - 28%) и на 25% - для населения. С учетом ограничения рост тарифов для тепловой генерации может составить 5-7%. Тарифы на грузовые железнодорожные перевозки, как сообщил сегодня президент РЖД Владимир Якунин, в следующем году вырастут на 8% (вместо запланированных 14%).
В первую очередь предполагаемое изменение тарифного плана направлено на поддержку промышленных предприятий. Однако, по мнению независимого аналитика Михаила Зака, обсуждаемое в правительстве ограничение роста тарифов естественных монополий является недостаточной мерой. "В текущих условиях наиболее рациональным является временный отказ от дальнейшего повышения тарифов и объявление моратория на повышение тарифов естественных монополий на ближайшие полгода-год. Эта мера соответствовала бы реальной ситуации в индустрии", - говорит аналитик.
Для транспортной отрасли отказ от дальнейшего повышения тарифов поможет лишь не усугублять и без того тяжелую ситуацию с грузоперевозками, более радикальные меры по снижению тарифов могли бы стимулировать перевозки, полагает эксперт. Если же посмотреть на ситуацию со стороны самих монополистов, то возникает вопрос: насколько будет для них критичным удержание роста тарифов? Ведь они могут недополучить потенциальную прибыль.
Что касается "Газпрома", то основное влияние на прибыль компании, по словам Михаила Зака, оказывают зарубежные поставки. Поэтому для газового монополиста основополагающим фактором является снижение спроса на газ и цен на зарубежных рынках. "Если рост тарифов будет меньше запланированного, это не будет для "Газпрома" чем-то ужасным, зато позволит стимулировать компанию к изыскиванию резервов для снижения издержек", - считает аналитик. Для энергетических же компаний, по мнению аналитиков, возможное изменение тарифного плана тоже не особо страшно. Так, аналитики ИК "Финам" полагают, что, несмотря на вероятное изменение роста энерготарифов в 2009 году, выручка энергокомпаний, скорее всего, не изменится за счет поэтапного повышения тарифов в течение года. Также энергокомпании частично смогут скомпенсировать недополучение выручки в следующем году за счет продажи электроэнергии на свободном сегменте рынка.
Большему риску, по мнению аналитиков Банка Москвы, могут подвергнуться компании, получившие наибольший рост тарифа, а именно "РусГидро", которая не имеет топливных затрат и компенсирует в тарифе свою инвестиционную компоненту.
Кроме того, на текущий момент наблюдается снижение стоимости главной затратной составляющей для энергетических компаний - топлива. "На этом фоне отклонения от существующей программы по повышению тарифов окажет влияние в основном на планы по инвестициям, а не на операционную эффективность компаний", - считает Михаил Зак.
Аналитики Банка Москвы отмечают, что снижение тарифов на газ незамедлительно отразится на росте цен нерегулируемого рынка электроэнергии, доля которого к середине 2009 года должна достигнуть 50 %. "Однако при обвальном падении спроса на электроэнергию в связи с сокращением промышленного производства, эффект замедления роста тарифов на цены свободного рынка будет не столь заметен", - считают эксперты.
При этом аналитики не исключают возможности поддержки энергокомпаний в форме нетарифных решений из средств федерального бюджета. "Это поможет обеспечить более медленное повышение тарифов энергокомпаниям, позволит им функционировать и в условиях кризиса, однако не сделает их более привлекательными для инвесторов", - заключают аналитики Банка Москвы.
Мария Привалова, Finam.ru
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | C |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Поправки в российскую конституцию могут во вторник получить одобрение регионов | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | B | |
| Уровень мировых цен на металлы | C | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль Банка "Санкт-Петербург" за 9 месяцев 2008 г. увеличилась на 36% | C | |
| "Северо-Западный Телеком" выплатил дивиденды за 2007 год | C | |
| Перспективы роста "Уралкалия" оказались под угрозой из-за возможной потери лицензии на рудник | C | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный