Оферта снижает риски корпоративных событий для миноритариев ЮГК

БТС-Мост Холдинг, новый владелец БТС-Золото (бывшая ЮГК), выставил оферту миноритариям компании по цене 0,74 руб. акцию. Это на 7,6% выше спотовой цены.

Влияние

Позитивная новость. Оферта снижает риски корпоративных событий для миноритариев БТС-Золото, однако неопределенность с планами менеджмента на компанию сохраняется.

Позитивная новость вызвала краткосрочный рост котировок, однако держателям акций компании целесообразно участие в оферте: текущая цена бумаги все еще заметно ниже цены оферты — особенно на горизонте двух-трех месяцев.

Оценка

Сохраняем «Негативный» взгляд. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е компании находится на уровне 3х против исторических 6,2х. Наш целевой Р/Е на базе наших прогнозов прибыли на 12 месяцев — также 3х. Несмотря на сильный фундаментальный кейс, мы сохраняем премию за риск в оценке стоимости акционерного капитала из-за высокой неопределенности, которая остается даже после оферты.