Ода китайской ревальвации

Сегодня стало известно о том, что Китай отказался от фиксированного курса юаня по отношению к доллару США. Это, скорее всего, приведет к гибкому валютному курсу юаня по отношению к мультивалютной корзине, включающей доллар, евро, иену, и некоторые другие азиатские валюты.

Народный банк Китая в четверг установил новый курс национальной валюты 8,11 юаня за 1 американский доллар. До сих пор курс валюты КНР составлял 8,277 за доллар. Это его первое изменение за последние 10 лет. До сегодняшнего дня курс юаня был жестко фиксирован на уровне около 8.3 за доллар. Китай пошел на это действие из-за необходимости снизить темпы роста промышленного производства в стране, которые в последнее время превышали 16%.

Удержание юаня искусственно поддерживало завышенную конкурентоспособность китайского экспорта и приводило к росту огромного внешнеторгового дефицита основного торгового партнера Китая – США.

«В первую очередь сегодняшняя новость отразится на долларе», - прокомментировал Евгений Суворов, аналитик банка «Зенит».

И реакция мировых рынков на сообщение Народного банка Китая не заставила себя ждать. Курс доллара к мировым валютам и, прежде всего, к иене резко упал. Курс доллара к иене к 15.54 мск снизился до 110.91 с 112.40, на котором он держался до заявления китайского правительства, курс евро к доллару вырос до $1.22. К 17-00 доллар к иене опустился на 2%. Цены на золото в Лондоне в четверг днем выросли до недельного максимума - $425,25 за тройскую унцию. ЦБ Малайзии вслед за Китаем также отменил привязку национальной валюты к доллару. Центробанк Сингапура объявил об аналогичных намерениях в будущем.

В дальнейшем доллар к евро и рублю будет падать, утверждает Игорь Лавущенко, аналитик ИК «Проспект». Но аналитик подчеркивает, что сейчас на валютных торгах преобладают эмоции, поэтому наблюдаемое сегодня падение доллара экстремальное. Завтра же трейдеры успокоются, и падение замедлится. Что касается среднесрочных прогнозов, Игорь Лавущенко предполагает, что 9 августа состоится заседание ФРС и негатив будет немного отыгран.

Леонид Григорьев, Президент Института экономики и финансов считает, что юань объективно должен стоить в два раза дороже: не 8 за доллар, а 4-5. Высокий курс юаня должен быть выгодным Китаю, поскольку они тратят колоссальные резервы на удержание его роста. Конечно, Китай не сразу отпустит юань в свободное плавание, а будет укреплять свою валюту постепенно».

Ревальвация юаня к доллару поможет сократить объемы экспорта китайской продукции, а также снизить инфляцию за счет снижения цен на импортируемое сырье, номинированные в долларах, считают опрошенные все Finam.ru эксперты.

Отказ от жесткой привязки к доллару США – это только начало, первый шаг к будущим более серьезных изменений (наиболее вероятна в ближайшее время ревальвация юаня в 10%-ном диапазоне), - сообщает Ольга Беленькая, аналитик ИК «Финам». Для США ревальвация валюты одного из крупнейших торговых партнеров, дефицит в торговле с которым составляет $162 млрд. в 2004 г. и прогнозируется на уровне $225 млрд. в 2005, представляется практически единственным шансом на исправление хотя бы в среднесрочной перспективе угрожающих внешнеторговых дисбалансов, полагает эксперт. Однако для серьезных успехов в данном направлении потребуется значительно более глубокая девальвация американской валюты (даже 10% - ная ревальвация юаня вряд ли приведет к существенным фундаментальным сдвигам во внешней торговле между США и Китаем из-за огромного конкурентного преимущества Китая в уровне производственных затрат – прежде всего, в стоимости рабочей силы).

Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела Банка Москвы отмечает, что реакция, на сегодняшнюю новость будет умеренной: «Уже стало понятно, что реакция рынка похожа на волнения прошлого года (когда Китай поднял учетную ставку.), но рынок не будет реагировать так сильно, как тогда. Однозначно, Китай берет курс на ревальвацию юаня. Разумеется, рынки этого ждали. Единственное, что было непонятно, когда это произойдет и в каких масштабах. Сейчас уже можно сказать, что масштабы умеренные. Вообще эффект от новости больше психологический, чем реальный. Скорее всего, Китай продолжит курс на укрепление национальной валюты».

На российскую экономику ревальвация юаня на 2% фундаментального влияния не окажет. Такого мнения придерживаются аналитики «Финама», Михаил Аристакесян и Ольга Беленькая. Но более глубокая ревальвация китайской валюты «может означать снижение мировых цен на нефть и металлы, экспортируемые Россией в Китай и номинированные в долларах. В свою очередь, это может негативно сказаться на акциях экспортеров нефти и металлов, занимающих значительную долю в индексе РТС. Рост доходности американских гособлигаций и ослабление доллара может привести к ухудшению конъюнктуры российских облигаций», - заявляет Ольга Беленькая.

Ксения Аношина, Елена Стажкова, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B (B)
Макроэкономическая ситуация в США	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	D
ПОЛИТИКА
Отозвана лицензия у "Международного банка экономического развития"	C
В России случаи взяточничества стали более редкими, но размер взяток увеличился	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Консорциум западных банков может принять решение о начале процедуры банкротства компании ЮКОС	D
Басманный суд Москвы отменил арест на 14.5% акций Сибнефти	D
Вопрос урегулирования украинского долга России в размере $1,6 млрд снова открыт	D
Минприроды заявляет, что Роснефть и Юкос не соблюдают условия лицензионных соглашений	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - положительный