Очередной европейский саммит не принес каких-то принципиальных решений

Очередной европейский саммит не принес каких-то принципиальных решений, и это только усилило опасения инвесторов в том, что долговые проблемы Португалии могут стать еще одной темой для продолжительного обсуждения. Среди европейских госбумаг португальские по-прежнему в аутсайдерах, требования к рисковым премиям продолжают расти. Европейская долговая "soap-опера" мотивирует к тому, чтобы укреплять "защитные" позиции - UST на волне спроса. Разочаровываясь по причине отсутствия какого-либо прогресса в решении греческих проблем и понимания по части того, как будет дальше развиваться ситуация вокруг Португалии, инвесторы стараются укрепить свои "защитные позиции". Результаты проходившего вчера саммита стран ЕС ограничиваются лишь тем, что было разработано бюджетное соглашение, однако его подписание отложено до мартовской встречи. При этом консенсуса по его утверждению не достигнуто: во Франции ратификация данного соглашения может быть отложена до выборов в апреле-мае, Чехии необходимо урегулировать ряд политических несоответствий, Великобритания и вовсе не участвуют в разработке. Таким образом, говорить о каком-либо позитиве не приходится. Напротив изрядно разочаровывают риски возможного усугубления долговых проблем Португалии. На фоне этого госбумаги Португалии остаются в аутсайдерах, демонстрируя наиболее существенный рост доходностей, по 10-летним бумагам она по итогам вчерашнего дня составила 16,6%, прибавив порядка 2%. В то же время бумагам Испании и Италии удается избегать столь же мощного sale-off. При этом для итальянских бондов новые размещения не являются дополнительным мотивом для усиления роста доходности. Вероятно, этому способствует факт того, что новое предложение удается продвигать с доходностью ниже, чем на предыдущих аукционах. Так, доходность 5-летних бондов сложилась на уровне 5,39% годовых против 6,47 на аналогичном декабрьском аукциона, по 10-летним - 6,08% против 6,98% годовых. Отметим, что на уровне 6,08% доходность итальянских 10-летних бумаг осталась до закрытия. Гособязательства Германии снова оказались в списке наиболее востребованных позиций - доходность 10-летних бумаг снизилась на 7 б.п. до 1,79%. Казначейские обязательства США по-прежнему отлично справляются с ролью ключевого защитного актива - внутри дня на фоне усиливающихся негативных настроений доходность 10-летних UST снижалась до 1,81% годовых, притом, что еще в конце прошлой недели она была около отметки 1,89% годовых. Ажиотаж несколько умерила макростатистика, продемонстрировавшая рост потребительских доходов в декабре на уровне 0,5% при прогнозе в 0,4%, а также заметно превзошедший прогноз январский индекс деловой активности Далласа, составивший 15,3х при ожидании 1,5х. По итогам дня доходность 10-летних UST составила 1,85% годовых. В понедельник валютная пара EUR/USD демонстрировала снижение в первой половине дня в ожидании итогов экстренного саммита лидеров ЕС. Кроме того, дополнительным негативным фоном, оказывающим давление на европейскую валюту, оставался до сих пор неразрешенный вопрос с добровольной реструктуризацией греческого долга, а также жесткие заявления министра финансов Германии о состоянии дел в Греции. Ближе к вечеру были опубликованы данные о личных доходах и расходах в США. Изменение направления торгов можно было наблюдать с подведением итогов саммита, на котором лидеры ЕС договорились запустить механизм ESM на год раньше намеченного (уже в середине текущего года). По итогам вчерашних торгов валютная пара EUR/USD находилась на уровне 1,3125х, а в рамках сегодняшней азиатской сессии практически полностью отыграв вчерашнее падение, достигла значения 1,319х. Кривая доходности гособлигаций США