Обзор зарубежной прессы: диагноз - "стрессонеустойчивость"

Стресс-тесты американской финансовой системы, общее состояние экономики и дальнейшие ее перспективы - вот наиболее популярные у читателей темы зарубежных таблоидов на прошедшей неделе.

Американская "Wall Street Journal" вновь недовольна действиями правительства, обещавшего помочь банкам справиться с затруднениями, выявленными во время стресс-тестов (Stress-Test America, 11.05.09). "Небольшие", по оценке правительства, затруднения банков газета сравнивает с непосильной для тучного, обрюзгшего человека задачей встать на беговую дорожку - он задыхается, обливается потом, затем, наконец, нажимает на кнопку стоп. "То же самое происходит и с банками, только они еще успевают при этом залезть к вам в карман", - иронизирует автор. Напомним, что Bank of America нуждается в 34 млрд долл (40% его нынешней рыночной капитализации), Citygroup - 10 млрд долл (примерно 50%), Wells Fargo - 11 млрд долл, и "счет" американскому налогоплательщику должны прислать в течение следующих шести месяцев. Стресс-тест и дальнейшая помощь банкам, по мнению издания, - типичный пример неправильной расстановки приоритетов. Нынешняя стратегия - это подход "сверху вниз", который, кроме того, еще и несет неоцененные риски. Государство наполняет банк необходимым капиталом, помогает расплатиться по обязательствам и дивидендам, взамен получая акции. Но, по мнению автора, следует бояться не столько самой национализации финансовых институтов, сколько того, что государство входит в долю в неустойчивых организациях, беря на себя их риски, вместо того, чтобы, как любой кредитор, получать выплаты и тратить их на нужды налогоплательщиков. Тестировать и помогать нужно не банкам, а населению, например, изменив некоторые условия ипотечного кредитования и введя временный запрет на принудительный выкуп закладных, полагает автор материала.

"Financial Times", напротив, предостерегает власть от излишней ориентации на "социальные" нужды, пока ситуация в экономике неустойчива (America’s triple A rating is at risk, 12.05.09). Американская экономика имеет высшую оценку надежности - ААА - с 1917 года, напоминает автор статьи, однако недавно рейтинговое агентство Moody’s объявило о возможном понижении этого рейтинга. Как отмечает газета, цена на страхование от невыплаты по облигациям американского правительства сейчас даже ниже, чем страхование от невыплаты по долговым обязательствам того же McDonald’s. Оптимизма не добавляют и недавние заявления китайских официальных лиц, подвергнувших сомнению сохранность собственных средств, вложенных в американские долговые обязательства. При этом у американского правительства есть все, чтобы преодолеть этот кризис, - ресурсы, опыт, эластичность экономики. Главные же угрозы, по мнению издания, две: рост структурного дисбаланса и излишняя ориентация на социальные нужды. В частности, речь идет о реформе здравоохранения и социальной защиты, обещанной Обамой в ходе предвыборной кампании и сейчас широко обсуждаемой в обществе. "Комплексная реформа здравоохранения, безусловно, нужна, - пишет автор, - но если сейчас мы пожертвуем финансовой рассудительностью, мы попросту отдадим в залог собственное будущее".

После практически двух месяцев роста на фондовых рынках, вызвавших сначала волну оптимистических прогнозов, а затем вновь вернувших в моду пессимизм, мнения аналитиков о дальнейших перспективах все еще востребованы. Наблюдатель, цитируемый "Daily Telegraf", вполне вероятной целью по S&P 500 видит отметку в 470 пунктов против нынешних 909 (Stock market optimists need to read a history of the Great Depression, 12.05.09). Именно такое значение будет соответствовать совокупному падению индекса во время Великой Депрессии. Даже несмотря на 2-х месячный рост, биржи, возможно, не достигли дна. Автор указывает, что в нынешний кризис обвал индекса составил пока 57% (больше, чем в 73-74 гг (48%) и в 2000-2002 годах (49%)), при этом само падение произошло быстрее, за 17 месяцев (по сравнению с 21 и 31 месяцами в указанные годы). По остальным параметрам нынешний кризис также ближе к Великой Депрессии: поражение экономики носит системный характер, сопровождается глобальным торговым дисбалансом, а дефицит бюджета в США и Великобритании сравним только с показателями военных лет. Поэтому автор считает возможным и сходную величину падения индекса S&P. В годы Великой Депрессии индекс потерял в совокупности 70%, несмотря на несколько периодов стремительного роста.