Обзор валютного рынка за 10.09.2009

Судя по динамике котировок рынка корпоративных ценных бумаг и тенденции стоимости наиболее ликвидных товарных фьючерсов, активность мирового финансово-инвестиционного сегмента продолжает восстанавливаться.

Согласно информации опубликованной вчера "Бежевой книги" ФРС в 11 из 12 округов американской Федеральной Резервной Системы экономика в последние два месяца либо "укреплялась", либо "демонстрировала признаки стабилизации или улучшения". С начала кризиса это первое свидетельство указанного обзора Fed, свидетельствующее о значимом повышении активности в экономики Америки и возможном завершении периода рецессии.

По всей видимости, данная информация свидетельствует в пользу дальнейшего развития процесса увеличения инвестиций в рисковые активы, который, в ближайшие месяцы, вероятно, затронет и глобальный кредитный сегмент.

С учетом последних совместных заявлений руководства ведущих стран мира, анонсировавших продолжение стимулирующей монетарно-фискальной стратегии, а также принимая во внимание весьма актуальную для финансовых структур задачу восстановления капитала в условиях растущей конкуренции, рынку в ближайшее время будет, пожалуй, достаточно трудно пойти против политики регуляторов.

Между тем, котировки американской валюты на FX продолжают снижаться. Меры, предпринятые Резервной Системой в рамках т.н. "количественного ослабления" в последние кварталы достаточно стабильно оказывали понижающее давление на курс американской валюты. Однако, в текущей ситуации, как представляется из имеющейся статистики, валютный рынок уже с опережением отражает возможные негативные для USD изменения в этой сфере (рис. 1).

Котировки EUR/USD в текущий момент, очевидно, сохраняют повышающийся тренд и возможно, в ближайшие недели продолжат повышение. Однако среднесрочные покупки евро против доллара представляются сейчас чрезмерно рискованными. В ходе сентябрьского заседания руководство ЕЦБ, как представляется, продемонстрировало желание подготовить рынок к возможному применению европейским Центробанком дополнительных мер кредитно-монетарной поддержки экономики в перспективе ближайших кварталов.

Рис.1.

Данные: ФРС США.