Обзор валютного рынка 28.01.2009
На фоне начала заседания Комитета по Открытым Рынкам ФРС котировки единой европейской валюты к доллару довольно устойчивы на отметках вблизи недельных максимумов. Последние три заседания FOMC завершались ростом курса EUR/USD по итогам торгового дня, последовавшего за их окончанием. "Память" рынка, а также неопределенность в отношении предстоящей в пятницу публикации данных ВВП США сейчас поддерживают котировки евро к американскому доллару.
Стоит также отметить, что приближающийся февраль может оказаться в целом неблагоприятным для USD месяцем текущего года. В этот месяц Казначейство США не планирует размещение векселей, выпускаемых им на нерегулярной основе для финансирования кассовых потребностей бюджета в средствах до поступления налогов (cash management bills). Соответственно увеличится предложение рынку долларовых денежных средств.
Тем не менее, существенное ослабление американской валюты в итоге представляется сравнительно маловероятным вариантом развития событий в данном случае. Ставки политики США направленной на стимулирование национального кредитно-инвестиционного сегмента сейчас как никогда в последние десятилетия высоки. Стабильность американского доллара при этом - неотъемлемый фактор потенциального роста привлекательности финансовых активов Америки.
Тем не менее, среднесрочные предпосылки "ослабления" единой европейской валюты к доллару США представляются по-прежнему актуальными. Платежные показатели Еврозоны продолжают ухудшаться. Согласно вчерашней информации, платежный баланс стран ЕМС в ноябре 2008 г. составил -16 млрд. евро против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся -8 млрд. евро и -6 млрд. евро соответственно. Основным источником указанного процесса является ухудшение в макроэкономической ситуации стран европейской периферии. Дивергенция макроэкономических показателей европейских стран увеличивают зависимость европейской экономики от краткосрочных инвестиций, снижает привлекательность вложений в региональную экономику.
Вышедшие вчера позитивные данные январского индекса делового климата в Германии -который составил 83,0 пт. против своего среднего прогноза и декабрьского значения равнявшихся 81,0 и 82,6 пт. соответственно - только подчеркивают указанное выше негативное для экономики ЕМС расхождение в показателях. Необходимо отметить, что в том же в январе 2008 г. агентство S&P снизило суверенные рейтинги Испании, Португалии и Греции.
Анонсированные руководством США меры по широкой монетарной поддержке национального финансового сектора, которые будут проводиться уже в ближайшее время, оказывают поддержку сегменту относительно высоко рискованных активов и способствуют "ослаблению" японской валюты на FX.
Дополнительную поддержку продажам йены сегодня, возможно, оказало заявление главы BoJ М. Ширакава о том, что ведущие мировые Центральные Банки на фоне кризиса усилили кооперацию и обмениваются мнениями и информацией по широкому спектру финансовых вопросов. Хотя официально информация о возможной валютной интервенции, направленной на снижение курса йены Банк Японии и представители других центробанков объективные риски такого варианта развития событий на рынке с точки зрения среднесрочного периода существуют.
В целом, среднесрочные перспективы значимого снижения курса JPY на валютном рынке представляются актуальными. Возможно, определенное развитие подобной тенденции рынок увидит и в ближайшие дни.