Обзор валютного рынка. 26.12.2008

Котировки евро на "тонком" утреннем рынке пятницы несколько упрочили свои позиции по отношению к USD. Причиной представляется рост EUR/CNY при стабильном USD/CNY. Народный Банк Китая активизировал в последнее время стимулирующую экономическую политику. Однако, по-видимому, учитывая важность для экономики КНР американского рынка ограничен в возможностях девальвации юаня к USD.

Подобная ситуация, а также ожидание рынком реализации анонсированного ФРС выкупа с открытого рынка американских казначейских и агентских облигаций, возможно, обеспечат рост европейских валют к американской. Тем не менее, в долгосрочном периоде учитывая, в том числе - внутренние проблемы экономики ЕС, улучшение внешних платежных показателей Америки, потенциал роста курса USD на данном сегменте валютного рынка сохраняется.

В пятницу вышел очередной блок негативной японской макроэкономической статистики. Промышленное производство в этой стране в ноябре т.г. снизилось на 16,2%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося -15% и -7,1% в предыдущем месяце.

Розничные продажи в ноябре 2008 г. сократились на 0,9%(г/г). Средний прогноз и значение октября т.г. для этого показателя равнялись -0,8% и -0,6%.

Наконец, индекс динамики заработной платы в Японии составил также в прошлом месяце -1,9% против ожидавшегося аналитиками значения -0,2% и -0,1% в октябре т.г.

Учитывая политику, проводимую, по-видимому, руководством КНР, вероятность интервенции Банка Японии против национальной валюты в ближайшие месяцы представляется высокой.

Возможность значимой в долгосрочном периоде девальвации JPY на валютном сегменте сейчас, по-видимому, сохраняется.

К 11:30 мск пятницы валютная пара USD/RUB на ЕТС находилась на отметке 28,95 против 28,72 на закрытии Единой Торговой Сессии среды. Низкая ликвидность торгов и "слабая нефть" продолжают поддерживать "медвежий" тренд российской валюты.

Тем не менее, текущая девальвация национальной валюты представляются по-прежнему чрезмерно активной.

Продолжение обвального падения на сырьевом рынке, учитывая, в том числе - текущую политику ОРЕС в ближайшие кварталы выглядит сравнительно низко вероятным вариантом развития событий. Темпы снижения курса RUB валюты на этом фоне, вероятно, снизятся, прежде всего за счет изменения динамики курса рубля к евро. Однако общая тенденция "ослабления" курса рубля на FX в следующем году, по-видимому, сохранится.