Обзор валютного рынка 25.06.2009
Заявление ФРС, по итогам которого ее базовая ставка осталась неизменной на уровне 0,25%, в целом представляется позитивным для рынка относительно высокорискованных активов, в том числе, для сектора carry trade.
По сравнению с аналогичным документом, обнародованным в апреле т.г., Резервная Система улучшила свои оценки текущей макроэкономической ситуации в США, отметив "сокращение темпов экономического спада" и "общее улучшение условий, существующих на финансовых рынках". При этом характерным представляется довольно сдержанная реакция Fed на рост цен товарного сегмента, который за два последних месяца для рынка нефти, к примеру, составил внушительные 36%. По мнению FOMC, несмотря на то, что стоимость энергоресурсов и другого сырья в последнее время увеличилась, существенное ослабление спроса в экономике, вероятно, сократит ценовое давление, обеспечив, таким образом, низкую инфляцию.
ФРС, в отличие от своего апрельского заседания, не упомянула в итоговом заявлении о сохранении дефляционных рисков в экономике, что, судя по котировкам "трежериз", несколько разочаровало инвесторов этого сегмента. Однако, такая реакция рынка на данную информацию не представляется устойчивой с точки зрения ближайших месяцев. Резервная Система полностью сохранила анонсированный ей ранее объем предполагаемых покупок государственного и ипотечного долга на открытом рынке. При этом, судя по результатам последних размещений UST, финансовому руководству США в последний месяц удалось заручиться поддержкой ведущих мировых ЦБ и государственных инвестиционных фондов, которые активно наращивают покупки в данной сфере инвестиций.
Реакция рынка на указанную информацию вызвала общее повышение котировок евро по кросс-курсам, однако валютная пара EUR/USD к открытию сегодняшней европейской сессии снизилась до значения 1,3970 против 1,4070 утром в среду. Основная причина такой динамики, как представляется, - рыночный эффект от вероятной интервенции Швейцарского Национального Банка, который, по мнению ряда рыночных операторов, продавал вчера CHF от уровня 1,0880 за доллар США и 1,5010 - за евро.
ЦБ Швейцарии в 2009 г. неоднократно заявлял о том, что намерен предотвратить новое повышение курса национальной валюты на FX с целью "противодействия рискам дефляции и резкого сокращения экономики".
Рост централизованного предложения швейцарских франков на валютном рынке, с учетом взаимозависимости региональных экономик, с точки зрения среднесрочного периода, как представляется, обладает существенным негативным потенциалом и для других европейских валют. На этом фоне вероятность итогового снижения курса евро к доллару США от текущих уровней в ближайшие кварталы выглядит по-прежнему сравнительно высокой. При этом, положительная корреляция между курсом евро и динамикой цен относительно высокорискованных активов в указанной временной перспективе, по-видимому, будет заметно ослабевать.
Что касается ближайших курсовых перспектив валютной пары EUR/USD, то для восстановления ее краткосрочного тренда вверх, ей, очевидно, необходимо вновь закрепиться на отметках выше 1,4000.