Обзор валютного рынка 10.12.2008.
Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент".
Согласно опубликованным вчера данным, германский индекс экономических настроений, рассчитываемый ZEW, достаточно неожиданно вырос до отметки -45,2 пункта против среднего прогноза равнявшегося лишь -55.7 пт. В предыдущем месяце этот индикатор находился на отметке -53,0 пункта.
Хотя значение данного показателя остается весьма далеко от своего долгосрочного среднего значения, составляющего 26,8 пт. рынок все же весьма внимательно отнесся к указанной статистике. Расчет указанного индекса производится на основании опроса 350 финансовых экспертов, которые в данном случае, соответственно, продемонстрировали довольно быструю по времени позитивную реакцию на произошедшие с момента "кредитного шока" перемены в сфере финансовых рынков. Кроме того, респонденты, очевидно, рассчитывают и на эффективность мер централизованного макроэкономического стимулирования, проводящегося сейчас ведущими экономическими державами мира.
На этом фоне котировки EUR/USD продолжили во вторник и утром в среду свой рост. Общее сокращение напряженности на финансовых рынках, постепенное повышение их ликвидности, а также оценка инвесторами меры воздействия на курс USD анонсированной Fed прямой скупки с открытого рынка американских казначейских, агентских облигаций по-прежнему способствует сейчас возможному итоговому повышению котировок EUR/USD и GBP/USD в ближайшие недели.
Между тем, макроэкономическая статистика, поступающая из Японии, пока не демонстрирует улучшения. Индекс опережающих экономических индикаторов этой страны за октябрь т.г. снизился до отметки 85,0 пункта против 89,4 пт. в предыдущем месяце. Базовый индекс динамики заказов в японском машиностроительном секторе, который является ключевым индикатором производственных инвестиций, составил в октябре т.г. -4,4%(м/м) против среднего прогноза и своего значения в сентябре 2008 г., равнявшихся 4% и 5,5% соответственно. По-видимому, азиатские экономики, начинают сейчас сильнее ощущать на себе влияние сокращения потребления в Европе и США. Довольно характерно в данной связи прозвучавшее вчера заявление советника Народного Банка КНР Г. Фана, который высказал мнение о серьезном характере негативной статистики экономики Китая и, в частности, отметил ожидаемое им сокращение темпов роста китайского промышленного производства и снижение темпов изменения объема экспорта КНР до отрицательных значений.
На этом фоне, учитывая текущее улучшение ситуации на западных рынках, курс йены на FX, возможно, в итоге все же продемонстрирует в ближайшие недели снижение, хотя на данный момент отсутствие на рынке значимой активности игроков, делает этот процесс высоко волатильным и относительно неустойчивым.