Обзор валютного рынка. 01.12.2008
Александр Осин, главный экономист УК "Финам менеджмент".
На фоне сокращения активности покупок на мировых фондовых рынках инвесторы предпочли "уходить" на выходные "в долларах США".
При этом, в отсутствие американской макроэкономической статистики данные экономики, поступавшие в пятницу на рынок из стран ЕС, пожалуй, так же вряд ли могли оказать курсам европейских валют к USD поддержку.
Индекс безработицы в странах Еврозоны составил в октябре т.г. 7,7% против среднего прогноза, равнявшегося 7,6%. Значение сентября 2008 г. для указанного показателя было пересмотрено с повышением до 7,6% против 7,5% ранее.
Рассчитанный KOF показатель опережающих индикаторов Швейцарии в ноябре т.г. снизился до отметки -0,05 пт. против ожидавшегося в среднем аналитиками значения 0,2 пункта. При этом данные указанного индекса за предыдущий месяц были пересмотрены с понижением до 0,28 пт. против 0,35 пт. ранее.
Наконец, согласно уже данным понедельника, индикатор динамики розничных продаж в Германии составил в октябре т.г. 1,5%(г/г). Специалисты в среднем прогнозировали рост этого индекса на 0,7%. Его значение в предыдущем месяце было пересмотрено с повышением, которое, впрочем, оказалось сравнительно небольшим, до 2,4% против 1.2% ранее.
Экономике ЕС, по всей видимости, необходимо дополнительное стимулирование. При этом ограниченность финансового руководства Европы в возможностях изменения своей политики продолжает создавать для USD потенциальное итоговое долгосрочное преимущество на валютном сегменте.
Рынок ожидает итогов назначенных на четверг заседаний ЕЦБ и Банка Англии. При этом на рынке ожидается существенное, на 0,5% и 1% сокращение базовых ставок указанных центробанков. Соответственно, в и краткосрочном периоде определенный потенциал роста курса американской валюты сохраняется.
В то же время, в ближайшие недели, рынок по-прежнему возможно, в итоге станет свидетелем обусловленного техническими факторами, а также сокращением актуальности "бегства в качество" инвесторов снижения курса USD на FX.
Уровень заработной платы в Японии в октябре т.г., согласно сегодняшним данным, снизился на 0,1% против роста на 0,1%(м/м) в предыдущем месяце. Продажи транспортных средств в тот же период сократились на 18,2%(г/г) против -13,1%(г/г) в предыдущем месяце.
В ближайшие недели курс йены на валютном рынке, возможно, останется сравнительно стабилен в рамках широкого торгового диапазона, что, представляется обусловленным противоречивым характером факторов, влияющих на его динамику. Ослабление активности "бегства в качество", рост, в том числе - мировых фондовых, сырьевых фьючерсных рынков сейчас сопровождается аналогичной динамикой цен "трежериз" и усилением среди игроков ожиданий новых сокращений ставок ведущих ЦБ западных стран.
Тем не менее, на фоне ухудшения ситуации на кредитном рынке и сохраняющегося долгосрочного потенциала расширения проблемы глобального дефицита ресурсов, долгосрочные риски японской экономики и финансовой системы представляются сравнительно высокими. Безотносительно ситуации на финансовом сегменте внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу девальвации японской денежной единицы.