Обзор УК "Райффайзен Капитал": ждём коррекцию отечественных фондовых индексов

Как мы и предполагали, российский рынок акций, поддерживаемый благоприятной конъюнктурой на рынке нефти, в течение прошлой недели продолжил консолидацию в рамках повышательного тренда, - говорит аналитик УК "Райффайзен Капитал" Сергей Тюканько. Индекс ММВБ продемонстрировал незначительное снижение на 0,5%, закрывшись по итогам недели на отметке 1138,52 пункта. Следует отметить, что большинство основных зарубежных площадок в течение прошлой недели пребывали в нерешительности относительно дальнейшего направления движения, продемонстрировав боковую динамику вблизи нулевой отметки (DJIA +0,41%; S&P500 +0,65%; DAX -0,15%; FTSE 100 +0,08%; Hang Seng +1,13%; SSE Comp. -0,39%). Подобная невразумительная динамика основных фондовых индексов является отражением крайне противоречивой макроэкономической статистики, выходившей в течение периода и характеризующей текущую ситуацию как крайне нестабильную. Пожалуй, квинтэссенцией всей опубликованной макро-статистики за предыдущую неделю стал обзор ФРС США "Бежевая книга", в котором экономическая ситуация в США характеризуется как все еще слабая, даже несмотря на появление некоторых признаков замедления темпов спада экономической активности в США и оживления финансовых рынков. Таким образом, российский рынок акций, продемонстрировавший впечатляющий рост с начала года (Индекс ММВБ +83,77%) при одновременном отсутствии видимых причин для столь резкой смены настроений инвесторов, с фундаментальной точки зрения пребывает в состоянии, при котором вероятность коррекции сильно возрастает. Помимо отсутствия видимых фундаментальных причин для роста, техническая картинка говорит о том, что индекс ММВБ на протяжении всей прошлой недели консолидировался у нижней границы восходящего канала на уровне 1090-1100 пунктов. С технической точки зрения данные уровни являются ближайшими уровнями поддержки индекса. Вместе с тем, их пробитие сверху вниз будет означать формальный выход ключевого российского индикатора за рамки обозначенного канала и, вероятно, более глубокую коррекцию индекса. Считаем также нелишним напомнить, что индекс ММВБ с конца апреля текущего года торгуется над 200-дневной скользящей средней. И, следовательно, любые коррекционные движения в данном случае могут рассматриваться как нормальная реакция рынка на отсутствие очевидных инвестиционных идей и как желание инвесторов частично зафиксировать накопленную бумажную прибыль по итогам первого полугодия. Учитывая, что на мировых фондовых рынках накапливается неопределенность, а также принимая во внимание то обстоятельство, что с понедельника текущей недели на российском рынке акций официально снимается запрет на "короткие" продажи, мы полагаем: коррекция отечественных фондовых индексов на текущей неделе выглядит наиболее вероятным сценарием развития событий.