Обзор УК "Альфа-Капитал".

Максим Симагин, аналитик УК "Альфа-Капитал" За первую неделю мая российские фондовые индексы РТС и ММВБ взлетели на 12,7% и 11,8% соответственно. За эту же торговую сессию ценовые уровни развитых рынков прибавили 0,5-5,5%, а развивающихся - в среднем 4%. Данные по притоку средств в фонды развивающихся стран свидетельствуют о сохранении положительного настроя инвесторов в отношении этой группы рынков. Так, например, за минувшую неделю российские фонды привлекли $81 млн., а общий приток за восемь недель составляет более $384 млн. или 18% от активов. Данный показатель пока остаётся выше только у Бразилии - 29%. Основным драйвером роста российского рынка акций на прошлой неделе стала повышательная динамика на рынке нефти. За неделю цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI на июнь выросла более чем на 10%, вплотную приблизившись к отметке в $60 за баррель (была преодолена 12-го мая). Главная причина подорожания нефти - преобладающий оптимизм участников рынка по поводу повышения спроса на топливо в связи с возможным началом восстановления мировой экономики. Кроме того, в последнее время у инвесторов наметилось желание принимать риски, а на валютном рынке доллар начал утрачивать завоёванные позиции вследствие выхода игроков из защитных инструментов. Ослабление курса доллара сказывается на росте стоимости всех товаров, номинированных в американской валюте, в том числе - и на стоимости нефти. На прошлой неделе в США были опубликованы результаты стресс-тестов 19-ти крупнейших американских банков. В целом объявленные официальные цифры по увеличению банковского капитала оказались лучше предварительных рыночных ожиданий. Нельзя сказать, что данная новость сняла полностью неопределённость относительно судьбы банковской системы, но явно добавила уверенности в то, что можно ожидать начала её восстановления раньше, чем предполагалось ранее. Из новостей из Японии можно выделить отчёт крупнейшего автопроизводителя мира "Toyota Motor Corp.", который в прошлом финансовом году зафиксировал первый более чем за 70 лет годовой убыток. Причём финансовые показатели оказались хуже прогнозов аналитиков, а руководство компании ожидает второй годовой убыток подряд в текущем финансовом году - в связи со снижением спроса на автомобили в условиях экономического спада и сильным курсом йены. Несмотря на все предпринимаемые китайским правительством меры по стимулированию роста национальной экономики, ему не в полной мере удаётся противостоять внешнему негативу. Темпы сокращения китайского экспорта в апреле ускорилось до 22,6% с 17,1% в марте. Таким образом, ситуация во внешней торговле Китая, которая является одним из основных факторов, определяющих экономическое развитие страны, пока остаётся неопределённой и не демонстрирует признаков улучшения. На текущей неделе игроки будут внимательно следить за выходящей макроэкономической статистикой, особенно её будет много к концу недели (предварительные данные по ВВП Германии, Франции, стран Еврозоны за первый квартал 2009-го года, промпроизводству и розничным продажам в США в апреле). Из корпоративных новостей можно выделить отчёт "Wall Mart" в четверг, который может дать игрокам более полную картину о состоянии потребительского спроса в США. В целом же основным драйвером роста для российского рынка остаётся цена на нефть, которая в начале недели обновила своё максимальное значение с начала года. На наш взгляд, начало транспортного сезона в США и ожидания снижения ОПЕК квот на добычу нефти будут оказывать поддержку нефтяным фьючерсам. Риск коррекции вниз для российского фондового рынка сохраняется. Между тем, кто хотел зафиксировать прибыль, для этого имели возможность, а новых явных поводов для продаж пока нет.