Обзор "Первого Республиканского Банка" (ПРБ)

Михаил Паршин, директор департамента операций на финансовых рынках По итогам прошедшей недели 18-22 мая российские фондовые индексы продемонстрировали заметный рост. Индекс РТС вырос на 8,62%, индекс ММВБ поднялся на 5,82% на фоне позитивной динамики развитых рынков в начале недели и подъёма сырьевых цен к локальным максимумам 2009 года. Устойчивый рост цен на нефть способствует укреплению рубля и покупке инвесторами российских активов. Лидером роста на российском рынке стал финансовый сектор: отраслевой индекс "ММВБ Финансы" показал прирост 8,4% на фоне роста котировок финансовых компаний в США и на азиатских рынках. Рост вызвали заявления ведущих американских банков о намерении досрочно погасить взятые у государства кредиты, и намерение ФРС увеличить объёмы покупки на рынке казначейских облигаций. Вопреки бурному росту нефтяных цен и достижению новых максимумов 2009 года на истекшей неделе, акции российского нефтегазового сектора двигались хуже рынка - рост не превысил 3%. Текущие уровни цен на "черное золото" уже заложены в цены акций, а продолжение ралли на рынке нефти уже не столь очевидно. Для акций Газпрома сдерживающим фактором стала информация о снижении уровня дивидендов и планов снизить объёмы закупок газа у поставщиков. Акции электроэнергетического сектора на неделе продемонстрировали внушительный рост, однако, как менее ликвидные акции, они скорее выполняли роль "догоняющего" вслед за подорожавшими "голубыми фишками". В ближайшие дни российский рынок останется в рамках бокового коридора 970-1100пп. по индексу ММВБ. В начале следующей недели желающие зафиксировать прибыль от "весеннего ралли" участники предпримут очередную попытку коррекции индексов вниз от достигнутых уровней. Для многих еще свежи воспоминания мая 2008 года и лозунг "Sell in May and go away". Рост индексов с минимумов 2008 года на 100 и более процентов дает веский аргумент для подобных действий. Этому могут поспособствовать "охлаждение" эйфории от ожиданий скорого восстановления мировой экономики, страхи снижения прогноза странового рейтинга Великобритании, и США, а также локальная "перегретость" российского фондового рынка. В понедельник из-за праздников в США и Великобритании объёмы торгов на биржах традиционно снизятся. Однако в таких условиях российские участники могут предпринять попытку навязать "свою игру" на отечественном фондовом рынке в соответствии с ситуацией на рынке нефти и общемировым новостным фоном. Нефтяные цены, которые служат основным фактором, определяющим динамику российских индексов, пока консолидируются выше $60. По техническому анализу многие видят, что формально дорога к продолжению восхождения к уровню $80 за баррель открыта. Этому также способствует ослабление курса доллара США к евро и другим валютам. Однако хорошего роста без коррекции не бывает. И в данном случае коррекция на российском фондовом рынке вполне уместна.