Обзор фондового рынка

Обзор фондового рынка

Рушан Зарипов, Фондовый центр "Линвест" На прошлой неделе основные международные индексы были подвержены сильнейшей волатильности. Сильное падение в начале недели, обусловленное негативными новостями относительно банковского сектора США, сменилось резким ростом котировок во второй половине. Рост фондовых рынков был связан преимущественно с активными действиями монетарных властей ведущих западных стран по борьбе с мировым финансовым кризисом. Сохранение базовой ставки ФРС на прежнем уровне, несмотря на то что подавляющее большинство ожидало ее снижения, не оказало сколько-нибудь существенного влияния на котировки акций в США и Европе. По всей видимости, точечная поддержка ФРС некоторых наименее устойчивых финансовых институтов полностью компенсировала сохранение ставки, что вполне логично, поскольку такая форма финансовых вливаний в экономику позволяет расходовать бюджетные средства с максимальной эффективностью, не давая им "перетекать" в какие-либо доходные проекты в ущерб поддержке испытывающих кризис компаний. Нефтяной рынок также начал постепенно восстанавливаться. Вместе с общим позитивом на него существенное влияние оказало снижение запасов нефти в США. Кроме того, риск дальнейшего сильного снижения цен на черное золото, по нашим оценкам, невелик, поскольку в этом случае существует вероятность закрытия части месторождений с высокой себестоимостью добычи. Российский рынок акций всю неделю двигался в тренде мировых фондовых индексов. Впрочем, нормальным движением это назвать сложно, поскольку примерно половину недели торги на биржах не проводились в связи с сильнейшей волатильностью котировок, которая по некоторым "фишкам" превышала 50%. Впрочем, относительно небольшие объемы торгов могут свидетельствовать, что крупные инвесторы, преимущественно западные, завершили активную распродажу акций российских эмитентов, следовательно вероятность дальнейшего существенного снижения котировок после того как паника уляжется, оценивается как невысокая. На этой неделе волатильность на рынке акций, видимо, останется на высоком уровне, поскольку некоторые наиболее рисковые инвесторы начнут покупать дешевые акции, вместе с тем другая группа инвесторов будет продавать их на отскоках, желая хоть как-то снизить уровень потерь. В ближайшую неделю мы не рекомендуем предпринимать каких-либо активных действий на рынке, т.к. продавать на нынешних уровнях, когда собственный капитал некоторых компаний превышает их капитализацию, смысла особого нет, при этом существует высокая вероятность "заливов" на отскоках. Впрочем, по мере роста объемов торгов имеет смысл входить в акции с горизонтом инвестирования около года.