Обзор экономики США за неделю от «Wachovia Corp»

Аналитики «Wachovia Corp».

Обзор экономики США за неделю

Неожиданный спад занятости вне аграрного сектора подтверждает самые страшные опасения относительно осложнения кризиса на рынке sub-prime. Число рабочих мест в несельскохозяйственных секторах экономики США снизилось на 4 000 в августе. Данные, пересмотренные за два предыдущих месяца, сократились на 81 000. Хотя всем известные обстоятельства объясняют большую часть снижения, уже не осталось сомнений, что темп развития экономики замедляется, и слабость в жилищном и автомобильном секторах распространяется на всю экономику. Почти половина нынешнего пересмотренного снижения занятости обязана государственному сектору. Очевидно, что Бюро Статистики по Труду в США сталкивается с трудностями в измерении занятости в государственной школе под конец года. Если рабочие места были не полностью учтены, в ближайшие месяцы мы увидим обратную динамику и, возможно, данные за август окажутся не такими плачевными. Уровень безработицы остался неизменным в августе 4,6%, однако занятость и рабочая сила в городе резко упали. Мы предполагаем, что уровень безработицы вырастет в грядущие месяцы. Мы уже на две трети переступили через третий квартал, и все произошедшие экономические новости свидетельствуют о том, что рост реального ВВП будет соответствовать верхней планке ожиданий рынка. Прогноз роста в 2,4% является консервативным. Если падение занятости продолжится, опасения рынка относительно четвертого квартала и начала 2008 года увеличатся. Довольно трудно не принимать во внимание падение количества рабочих мест вне аграрного сектора. В 2006 занятость росла в среднем темпом 186 600 рабочих мест в месяц, в первом квартале темп прироста составил 142300 в месяц, во втором квартале -126300 в месяц и только – 44300 в месяц в третьем квартале этого года. Сократился не только темп прироста занятости, но и спектр отраслей промышленности, в которых увеличивается количество рабочих мест. Индекс распространения негосударственных рабочих мест вне аграрного сектора, который измеряет долю секторов промышленности, принимающих новых работников, упал до 51,3 в августе, минимального уровня с октября 2003. Эластичность рынка труда – одна из причин, по которой многие экономисты, включая аналитиков «Wachovia Corp» , были склонны приуменьшать риски кризиса на sub-prime рынке. Пока создаются новые рабочие места, проблема ипотечного рынка ограничивается Wall Street. С тех пор как прирост занятости заметно замедлился, реальная экономика оказывается под угрозой риска. Практически наверняка потребительские расходы упадут, если уровень занятости не восстановится до прежнего уровня. Ухудшение условий на рынке труда скажется также на Wall Street. Если уровень невыплат на рынке sub-prime были проблемой, когда занятость росла, а безработица падала, страшно подумать, какого количества невыплат и лишений прав выкупа по закладным нужно ожидать инвесторам при условии ухудшения ситуации на рынке труда. Мы надеемся на то, что Бернанке и другие рулевые ФРС, ответственные за контроль ситуации, хорошо себе представляют хрупкость экономической ситуации и риски, которым подвержены финансовые рынки и экономический рост в будущем. Взгляд ФРС на кризис рынка sub-prime и его влияние на экономику был не совсем ясно изложен в Бежевой книги (публикуемый восемь раз в год экономический обзор ФРС ). Давешний отчет о занятости говорит о влиянии sub-prime на реальную экономики гораздо больше, чем Бежевая книга.