Обзор долгового рынка 16.01.2009
Котировки доходности UST 10 открыли сегодняшние торги на отметке 2,35% годовых против соответственно 2,21% и 2.2% годовых по итогам среды и четверга. "Бегство в качество" инвесторов ослабело и, возможно, в ближайшие недели, на фоне предстоящей иннагурации нового Президента США рынок станет свидетелем определенного повышения котировок UST, хотя к концу месяца публикация данных ВВП США за 4 кв. т.г. может вновь оказать поддержку сектору "трежериз".
Стоит отметить, что последние данные макроэкономики в целом представляются адекватными текущей динамики цен казначейского долга Америки. Так региональный индекс делового климата в производственной сфере, рассчитанный ФРБ Нью-Йорка повысился в декабре т.г. до отметки -22,2 п.т. против ожидавшегося аналитиками значения -25 пунктов и своего значения в ноябре т.г., равнявшегося -27,88 пт. Аналогичный индикатор, рассчитанный ФРБ Филадельфии составил, уже в январе т.г. -24.3 пт. против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него -35 и -36,1 пт. соответственно.
Американские индексы производственной и потребительской инфляции снизились в прошлом месяце в целом меньше, чем прогнозировалось на рынке. PPI США составил -1,9%(м/м) при среднем прогнозе и своем значении в ноябре т.г., составлявших -2,0% и -2,2% соответственно. Для американского CPI указанные показатели соответственно оказались равными -0,7%, -0,9% и -1,7% также в помесячном исчислении.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 17:00 мск равнялась 89% от номинала, а спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 717 б.п. Вчера вечером эти индикаторы равнялись соответственно 87% и 747 б.п.
Похоже, на рынке вновь появляется шанс определенной активизации инвесторов в частности - мирового фондового сектора.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, останется актуальной. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя. В целом сохранение показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным. На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в указанной перспективе в итоге останутся на позициях в относительной близости от уровней в 85% - 95% от номинала. При этом, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, пожалуй, сохраняется.