Обзор долгового рынка 10.03.2009

На фоне дальнейшего роста активности на различных сегментах относительно высокодоходных инвестиций рост ставок UST с началом недели возобновился. Годовая доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла в понедельник до отметки 2,89% против 2,83% на закрытии пятницы.

Дополнительную поддержку "медвежьим" настроениям рынка "трежериз" по-видимому сейчас оказывает рост инфляционных ожиданий, развивающийся на фоне продолжающегося повышения цен на энергоресурсы. Сегодня котировки апрельского контракта на "легкую" нефть вплотную приблизились к отметке $48 за баррель. Представители ОРЕС во вторник выступили с заявлениями о том, что вероятно продолжат сокращение добычи уже в ближайшие дни.

Кроме того, спад инвестиционной активности на сегменте государственного долга Америки сейчас, очевидно, связан с предстоящим на этой неделе крупным размещением "трежериз" которое в сумме составит $63 млрд.

Возможно, рынок в ближайшие дни станет свидетелем централизованной поддержки сегмента UST. Однако, в целом потенциал дальнейшего роста ставок по данным инструментам инвестиций в среднесрочном периоде представляется вероятным вариантом развития событий.

Несмотря на заметное повышение рынком оценок рисков, связанных с европейской финансовой системой, цены облигаций Россия 30 по-прежнему сохраняют за собой отметки в середине ценового коридора 85 - 95% от номинала. Текущая стоимость данной бумаги оставляет 88,375% от номинала против 87% от номинала на закрытии прошлой недели. Спрэд доходности РФ 30 и UST 10, равняется сейчас 669 б.п. против порядка 688 б.п. на торгах второй половины февраля т.г. Учитывая значительный рост кредитных спрэдов государств "периферии" ЕС, такая ситуация в целом обнадеживает. Возможно, подобная тенденция в ближайшие дни сохранится.