Обстановка на мировых рынках напряженная, инвесторы все чаще отдают предпочтение качеству и избегают рисков

На 15:30 мск российский рынок акций прибавляет на ~1,5%. Возможно, это техническое движение после захода многих ключевых бумаг на минимальные отметки. Позитивную динамику также показывает нефтегазовый сектор, а также акции "Сбербанка" (+2,5%). При этом еще вчера "Сбербанк" в компании с ВТБ падал на ожиданиях пересмотра индекса MSCI. Сегодня в ночь провайдер объявит о своем решении. Если посмотреть на график, то акции "Сбербанка" показывают уже третий заход на минимальные отметки: первый раз - на пике Крымских событий, второй low - в апреле и третий - в минувший четверг. Думаю, сегодняшнее движение это отчасти закрытие "шортов", отчасти какая-то игра перед выходными. Не исключаю, что нерезиденты решили взять паузу до объявления решения MSCI. Если акции "Сбербанка" и ВТБ все же будут исключены из индекса, то это вызовет дополнительную волну продаж со стороны нерезидентов, которые следуют индексу. Во втором и третьем "эшелонах" динамика разнонаправленная: "Яндекс", "Верофарм" снижаются на 1-2%, QIWI теряет 9%. А вот бумаги "пищевиков" сегодня, что называется, "выстрелили": "Русское море" +14%, "Черкизово" +5%, "Разгуляй" (+39,87%, стоп-торги). Очевидно, что это связано со вчерашними мерами по ограничению импорта продовольствия из стран, введших антироссийские санкции. Движение явно спекулятивное. Та амплитуда цен, которую мы сейчас наблюдаем, обеспечена низкой ликвидностью этих бумаг. Для того, чтобы взвинтить цены по этим бумагам, достаточно небольшого оборота. Например, по "Русскому морю" сейчас - 9 млн рублей. Нерезиденты в бумагах "второго" и "третьего" эшелонов редко участвуют, поэтому, думаю, это чисто российская история. На самом деле, рынок пока до конца не разобрался (в цифрах), каков будет эффект от эмбарго, как это все будет происходить, какие компании и насколько увеличат свою выручку, как сильно вырастут их финансовые результаты. Ведь есть еще вопрос: не будет ли в будущем каких-то запретов на сырьевые ингредиенты, которые наши производители используют в процессе переработки продуктов. Если у российских производителей не возникнет проблем в части поставок импортного сырья для производства готовой продукции, то, конечно, они получат определенную прибавку, и темпы роста их выручки могут увеличиться. То есть здесь важно, чтобы наше правительство в рамках своих санкционных режимов не сделало "ножницы" для российских производителей. Думаю, позитивные ожидания рынка должны быть подкреплены реальными финансовыми результатами компаний по итогам второго полугодия. В целом российский рынок сегодня стабилизируется. Возможно, участники торгов ждут каких-то политических заявлений в ближайшее время. По моим ощущениям, присутствует некий инсайд. Других объяснений сегодняшнему росту у меня нет. Потому что на остальных рынках обстановка сейчас не столь позитивная. Все европейские площадки снижаются, причем отдельные рынки - существенно (например, греческий индекс теряет более 3%, финский -1,5%). Геополитические новости вносят свои коррективы. Понятно, что отчасти это обусловлено провалом бумаг компаний, ориентированных на Россию или имеющих здесь большую долю сбыта. Но и без российских санкций инвесторам в Европе есть о чем грустить. Мы видим рекордно низкие доходности по немецким гособлигациям, видим, что есть бегство в US Treasures, доходность по которым тоже сильно упала. Мы видим некую тенденцию ухода от риска: продажа акций и покупка защитных активов в виде низкодоходных облигаций "топовых" стран типа Германии и США.