Обратный выкуп акций поддержит котировки Shell

Европейский нефтегазовый гигант Shell (АДР: SHEL) представил сильную отчетность по итогам первого квартала, а также утвердила программу buy back на $4 млрд.

Выручка компании в первом квартале выросла на 7% г/г (−12% кв/кв), до $89 млрд. Добыча в сегменте «интегрированный газ» увеличилась на 8% г/г, до 970 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (ТБНЭС). Общая добыча сократилась на 7% г/г, до 1 877 ТБНЭС. На ту же величину снизились продажи СПГ, составившие 17 млн тонн. Продажи нефтепродуктов выросли на 3%, до 2,45 млн баррелей в сутки.

Скорректированная прибыль Shell за квартал составила $9,6 млрд (+6% г/г, −2% кв/кв). Показатель в расчете на АДР достиг $2,75 и оказался на 30% выше ожиданий рынка.

Операционный денежный поток (без учета изменений в оборотном капитале) в первом квартале составил $15 млрд по сравнению с рекордными $22 млрд за тот же период годом ранее (+24% кв/кв). Капитальные затраты выросли на 30% г/г, до $6,5 млрд (с учетом инвестиций в совместные предприятия). Бюджет на 2023 год составляет $23–27 млрд по сравнению с $24,6 млрд в 2022-м.

Чистый долг Shell за квартал сократился на $0,5 млрд, до $43,1 млрд. Объем денежных средств и эквивалентов на счетах компании вырос до $42,1 млрд, краткосрочная задолженность составила $9 млрд.

По итогам квартала совет директоров компании сохранил дивиденд на уровне $0,575 на АДР с доходностью 3,9% годовых к текущим котировкам. Дивидендная отсечка пройдет 17 мая, выплаты будут проведены 26 июня.

За четвертый квартал Shell выкупила собственные акции на сумму $4,3 млрд после $4,5 млрд тремя месяцами ранее. План менеджмента на текущий квартал предполагает buy back в объеме $4 млрд.

Мы оцениваем результаты Shell за первый квартал как сильные и ожидаем позитивной реакции рынка на отчетность. Поддержку котировкам окажет обратный выкуп акций и высокая дивидендная доходность.

Потенциальные драйверы роста. Решение ряда стран ОПЕК+ о добровольном сокращении добычи на 1,15 млн баррелей в сутки с мая по конец 2023 года может привести к росту цен на нефть, что позитивно для компании. 

Потенциальные риски. Наступление рецессии в странах с развитой экономикой может привести к падению цен на нефть.

Акции компании подвержены рискам со стороны высокой инфляции. Снижение стоимости нефти и газа по сравнению с прошлогодними значениями при одновременном повышении расходов негативно влияет на финансовые результаты Shell. 

Целевая цена по акции SHEL на горизонте 12 месяцев — $59,4.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.