Обратный сплит «Фикс Прайса» - позитив со звездочкой

Сегодня акционеры «Фикс Прайса» утвердили проведение обратного сплита акций в соотношении 1000 к 1. Теперь одна акция будет стоить около 600 рублей, на текущий момент стоимость бумаги 0,594 рубля. Дата конвертации пока не определена. Дробные акции сохранятся за владельцами, принудительного выкупа не предусмотрено.

Акции «Фикс Прайса» торгуются в узком боковике с октября прошлого года. Сегодня на фоне одобрения сплита бумага подрастает в цене на 2%. Станет ли обратный сплит катализатором роста бумаги в дальнейшем? Узнали у экспертов.

«И прямой сплит, когда происходит дробление акций, и обратный сплит, после которого цена за акцию становится дороже, зачастую провоцируют краткосрочный всплеск интереса со стороны инвесторов. И если в первом случае всё понятно – бумаги просто становятся более доступными для широкого круга инвесторов, то в случае с обратным сплитом речь идёт, пожалуй, о техническом или даже психологическом повышении спроса», - делится своим наблюдением Юрий Козлов, автор Telegram-канала «Инвестируй или проиграешь». Энтузиазм у участников рынка в отношении акций Fix Price будет временным и вряд ли продлится долго, уверен эксперт.

Артем Николаев, основатель Telegram-канала Invest Era, считает проведение обратного сплита позитивным событием, так как это сделает торговлю немного более удобной для инвесторов. Аналогичный обратный сплит делал ВТБ ранее, напоминает эксперт.

Игорь Соколов, аналитик «АЛОР БРОКЕР», не согласен с такой точкой зрения. По его мнению, тот факт, что акция «Фикс Прайса» теперь будет стоит дороже может отпугнуть часть физических инвесторов. «Обратный сплит для «Фикс Прайса» - это легкий негатив, связанный с тем, что номинал акции увеличивается, значит, минимальный лот будет стоить дороже, тогда как раньше средний инвестор-физик мог покупать акции «Фикс Прайса» «на сдачу» от других крупных лотов», - рассказывает эксперт. 

Лаура Кузнецова, аналитик ПСБ, считает решение компании провести обратный сплит вполне оправданным, чтобы уйти от «копеечной» цены и повысить удобство обращения и визуальную привлекательность бумаг. Однако, по ее словам, это технический момент, имеющий скорее нейтральный эффект для акций «Фикс Прайса». «Интерес сейчас сдерживает негативный фон по финансовым результатам», - добавляет эксперт.

«Для розничных инвесторов с небольшими портфелями вход в акцию станет менее доступным, тогда как для институциональных участников и долгосрочных держателей это скорее техническое, нейтральное событие», - резюмируют аналитики «Цифра брокер».

Эксперты также обращают внимание на технические нюансы, связанные с предстоящим сплитом.

«Фундаментально обратный сплит никак не влияет на инвестиционный кейс. Обратный сплит в первую очередь нужен для того, чтобы упрощать расчёты с акциями. При этом обратный сплит обычно сопровождается остановкой торгов. Допускаем, что держатели коротких позиций могут закрыть их перед обратным сплитом, чтобы не платить за шорт во время остановки торгов, что и могло вызвать небольшой рост», - отмечает Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам». Уже стало известно, что приостановка торгов акциями «Фикс Прайса» из-за обратного сплита на Московской бирже намечена на период с 26 по 27 февраля.

Что касается появления в портфеле дробных акций, то эксперты рекомендуют избежать такой ситуации. «Дробные акции не «сгорят» и не попадут под принудительный выкуп, однако в дальнейшем с ними могут возникнуть сложности. Поэтому рекомендуем держателям привести пакет к числу, кратному 1000, чтобы избежать появления дробных бумаг», - советует Лаура Кузнецова.

Проблемы компании никуда не делись

Аналитики единодушны в том, что сплит акций сейчас не главное для компании. Важное значение будут иметь финансовые результаты и способность конкурировать с маркетплейсами.

5 марта 2026 года компания должна представить свои операционные и финансовые результаты за 2025 год. Юрий Козлов не видит особых поводов для оптимизма. «Бизнес-модель компании рассчитана на людей с низкими доходами и на низкий уровень проникновения маркетплейсов, однако за последние четыре года в экономике произошли важные изменения которые становится всё труднее игнорировать. В частности, средняя заработная плата выросла за этот период на +82%, при этом инфляция составила 39%, что привело к повышению покупательной способности и переключению внимания потребителей на товары более высокой ценовой категории. В то время, как уровень проникновения маркетплейсов за минувшие четыре года удвоился и достиг уже 20%. Удобство, ассортимент и доставка вытесняют покупателей из оффлайн‑магазинов. Как результат - отток трафика из магазинов Fix Price. Да, компания попыталась адаптироваться к новым реалиям, увеличив долю продовольственных товаров и даже запустив пилотные продажи крепкого алкоголя. Однако эти шаги пока так и не дали желаемого эффекта», - комментирует эксперт.

Игорь Соколов обращает внимание на то, что выручка компании стагнирует, растет примерно на 5% в год, при этом инфляция издержек растет быстрее: 2022 год - 40 млрд руб. EBITDA с выручки в 270 млрд руб., а в 2025 - ориентировочно уже только 27 млрд EBITDA c выручки около 310 млрд рублей.

Артем Николаев согласен, что ситуация в компании непростая. «Проблемы как в макро, так и в конкуренции с маркетплейсами, с которой компания плохо справляется. Не жду от «Фикс Прайса» крупных дивидендов, предполагаю, что финпоказатели будут стагнировать и в 2026 году», - отмечает Артем Николаев.

Надеетесь, что рано или поздно «Фикс Прайс» справится с проблемами, и акции компании смогут перейти к росту? Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

Будут ли акции расти?

Игорь Соколов связывает предыдущие падение акций компании в том числе и с тем, что после редомициляции на рынок было выплеснуто большое число бумаг, которые их держатели предпочли сразу продать, не разбираясь, какие перспективы у бизнеса, просто выйти в кэш. «Их можно понять. Неизвестно, покажет ли в 2026 году «Фикс Прайс» увеличение темпов роста выручки, неизвестно, поможет ли добавление алкоголя в ассортимент, неизвестно, будут ли платиться дивиденды. Слишком много неопределенностей, но при этом позитив в том, что «Фикс Прайс» - самый дешевый из ритейлеров в данный момент и с самым низким долгом. Удастся ли им укротить издержки и нарастить выручку одновременно? В свой портфель я бы предпочел взять тех ритейлеров, которые уже прибыльны и уже платят дивиденды, а не ждать смены тренда в «Фикс Прайсе». Например, X5. Прогноз по цене акции «Фикс Прайса» на 2026 год — 0,5 руб.», - отмечает эксперт.

Сергей Кауфман считает, что долгое время акции «Фикс Прайса» находились под давлением из-за слабой динамики трафика, роста расходов на персонал и неопределенности относительно дивидендов, но данные тренды постепенно могут сойти на нет. «На данный момент у нас позитивный взгляд на акции «Фикс Прайса» - наша целевая цена по ним составляет 1,035 руб. Компания сейчас имеет низкую оценку по мультипликаторам (EV/EBITDA 2026E составляет 2,2, по нашим прогнозам) и в 2026 году может вернуться к регулярным дивидендным выплатам. В частности, дивиденд по итогам 2025 года, по нашим оценкам, может составить 0,05 руб. на акцию (8,3% доходности). Кроме того, «Фикс Прайс» продолжает активную экспансию, а давление на маржинальность со стороны роста расходов в 2026 году может ослабнуть на фоне постепенного охлаждения рынка труда, рассказывает эксперт.

Анализируя текущую ситуацию, трудно найти убедительные причины для долгосрочного роста стоимости котировок акций Fix Price, отмечает Юрий Козлов. «Эмитент продолжает сталкиваться с серьёзными вызовами, а рыночные тренды работают против его бизнес‑модели. На мой взгляд, в секторе розничной торговли есть более перспективные инвестиционные кейсы, которые заслуживают внимания», - объясняет эксперт.