Обновлены рекомендации по акциям "Балтики" ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку ценных бумаг "Балтики" с 31,6 до до 38,8 долларов за одну обыкновенную акцию и с 25,6 до 31,1 доллара за одну

Обновлены рекомендации по акциям "Балтики"

ИК "ФИНАМ" повысила свою оценку ценных бумаг "Балтики" с 31,6 до до 38,8 долларов за одну обыкновенную акцию и с 25,6 до 31,1 доллара за одну привилегированную. Рекомендация по ценным бумагам пивоваренной компании осталась прежней – "Продавать". После объединения с "Веной", "Пикрой" и "Ярпивом" "Балтика" займет около 37% российского рынка пива, сможет снизить свои издержки и привлечь дополнительные средства в развитие. По оценкам "ФИНАМа", стоимость объединенной компании составит почти 7 млрд. долларов. Однако, рынок уже справедливо оценил акции "Балтики", потенциал их роста практически исчерпан. В 2005 году выручка "Балтики" выросла на 22,2% (до 1213,3 млн. долларов), рост чистой прибыли составил 72,1% (до 236 млн. долларов). При этом продажи компании в натуральном выражении увеличились на 13%, тогда как рынок пива прибавил лишь 6%. Благодаря снижению мировых цен на хмель и увеличению доли солода собственного производства "Балтика" смогла снизить себестоимость производства. За счет этого операционная рентабельность компании выросла до 23,8% с 20,2% в 2004 году. В "ФИНАМе" прогнозируют, что в 2006-2014 годах средний рост отечественного рынка пива замедлится до 2,6% в год, но ожидают от "Балтики" более высоких показателей. "Компания будет и дальше наращивать производство, как благодаря модернизации существующих мощностей, так и за счет увеличения загруженности уже имеющихся. Это будет способствовать укреплению ее положения на рынке и росту рыночной доли. По нашим прогнозам, в 2014 году доля компании на рынке пива достигнет 42%", - говорит аналитик инвестиционной компании "ФИНАМ" Ольга Самарец Она считает, что средний рост выручки "Балтики" в 2007-2014 годах будет находиться на уровне 9,1%, а увеличение чистой прибыли составит 11%. Аналитики прогнозируют, что в 2007 году объединенная компания продаст более 360 млн. дал пива, к 2014 году этот показатель достигнет 470 млн. дал. При этом чистая выручка "Балтики" в следующем году ожидается на уровне 2439 млн. долларов, в 2014 году она может приблизиться к 4170 млн. долларов. "Несмотря на хорошие перспективы развития компании, на которые вряд ли окажет существенное влияние даже активная стратегия ее конкурентов, рынок уже учел в своих оценках возможности объединенной "Балтики". В фундаментальном плане предпосылок для роста котировок ее акций уже нет. Напротив, более вероятно некоторое снижение стоимости ценных бумаг. В этих условиях для инвесторов рационально продавать их", - считает г-жа Самарец.