Обновленная дивполитика "Промомеда" существенно не улучшит ситуацию с долгом
Промомед обновил дивидендную политику. В новой версии компания убрала обязательное условие о наличии положительного операционного денежного потока для выплаты дивидендов.
Мы напомним, что в отчётности за I полугодие 2025 г. (результаты за год будут 20 апреля), чистый денежный поток от операционной деятельности был в минусе преимущественно из-за процентных расходов.
Если посмотреть структуру долга, становится понятно, что недавнее размещение облигаций Промомеда, вероятно, было проведено для погашения кредита от Сбера на 6,3 миллиарда.
Скорее всего, процентные платежи немного сократятся, но существенного улучшения мы бы не ждали.
Таким образом, если Промомед начнёт платить дивиденды, то в долг, ведь операционный денежный поток, скорее всего, останется в минусе.
В целом, ничего страшного тут нет. Стратегия условного Х5 примерно такая же. Более того, если выплаты произойдут, то это станет показателем того, что менеджмент уверен в стратегии компании.
Комментарии